11月10日，财联社讯（编辑黄君芝），有一位身为“黑天鹅基金”创始人的人，此人专长于从尾部风险里获取利益，其发出警告声称，美国有着规模巨大的债务泡沫，并且美联储出台的政策将会以灾难作为最终结局。

于最近的一回采访当中，黑天鹅基金的创始人马克•斯皮茨纳格尔（Mark ）宣称，他觉得美国国债并非是那种能起到避险作用的资产，并且还告诫投资者，说将投资组合进行分散其弊端要比益处更大些。这家公司主要致力于防范市场里那种极端且不可预测的“尾部风险” 。

他曾是一名交易员，是2007年畅销书《黑天鹅》作者纳西姆·尼古拉斯·塔勒布（Taleb）的门生，他对历史上最大的债务泡沫敲响了警钟，还警告称，美联储支撑市场和避免衰退的努力，为未来更严重的灾难铺平了道路。

以下是他最新观点（经过编译）：

这种说法，即“我们正处于人类历史阶段下规模层面为最大属性的关于信贷范畴的泡沫之中”，我方认为于争议判定角度不存在被认定为存在争议情形的状况 。

“货币政策，是全球经济里，具有，最具，破坏性的力量。崩溃、破产以及衰退，是一个自然的过程。”，“这个过程，是健康的。”，“并且，它是自我平衡的。”，“然而，货币政策，却把它，变成了危险的东西。”，“而且，货币政策，令其具有了破坏性。”，“这就是货币政策，在试图消除衰退和崩溃的时候，所做的事情。”，“而且，他们创造了这个火药桶，是不是这样？”，“我们生活在一个易燃的定时炸弹里面。”。

3.国债并非安全的那种避风港，而是有着充满希望性质的避风港。坦率来讲，我觉得它们当前处于很便宜的状态，所以我不想把它们表述得太过糟糕。但当作一种战略风险缓解的策略，它们并未解决风险的非线性本质 。

4. 最终，降低风险有可能是身为投资者的我们所做的最为昂贵之事。通常而言，治疗方法往往比疾病自身更为糟糕。

5. 你得去考量降低那风险，而非只想着保护自身免受市场的波及，最为关键要点是保护自身免受自身的干扰，市场会致使我们做出蠢笨之事，我们只需构建起自身的投资组合用以保护自身免受这般影响。

身为投资者，我们遭遇了这样一个问题，我将其称作风险的大困境。要是你冒险的程度过大，时间会致使你为此付出代价。要是你承担的风险过小，你便会付出长期的代价。

那个，我是那种最悲观的人，你见过的悲观的人里就是我最悲观啦。不过话又说回来，咱们都达成一致了，要是你当下进行一笔交易，还期望在20年之后能够收获利益，那大概率就是去购买标普500指数，也就是SPX，没错吧？不管现下究竟发生了啥事儿，也不管此刻它到底有多贵。所以哈，降低风险这件事儿，真的并非取决于我们所认为的世界将会变成何种模样。

8. 身为一家企业，我们去防范那种极为大的损失。这即为我们身处那里的目的。这并非单纯由于它们令人惧怕，这并非单纯由于它们规模大，这并非单纯由于它们登上了头条，而是因为，从数学层面来讲，它们才是最为重要的。小损失并不具备重要性，重要的乃是大损失。

他表明，有一项投资，要具备100%的收益，才能够将50%的损失予以抵消，并且，随着时间不断地流逝，巨大的损失极有可能会对复合增长产生严重的影响。

9. 杰出人士如达利欧，把分散投资称作“投资的圣杯”，然而他觉得那是谎言，分散投资并非投资的圣杯，彼得•林奇恰当地将其称作“多元恶化”。

10. 当下轻而易举就能选取60/40组合，没错吧？然而早在四五年之前我方就会这般表述。一旦分散化，亦或是“多元恶化”取得胜利，兴许你于崩盘中遭受的损失会更少，可这恰似一场得不偿的胜利，究其缘由你最终得在复苏之际为此付出代价。这是具两面性的事物，对吧？你会被它给割伤的。

他的观点是，分散投资组合可以限制损失，但也会严重限制上涨。