本报（）记者方凤娇 上海报道

伴随烘焙行业竞争处于白热化状态，消费环境持续发生变迁，曾经依靠“精致礼品名家”这样的定位，在烘焙市场中作为老牌巨头的元祖股份，正在遭遇前人从未经历过的发展困境 。

近日，元祖股份发布了 2025 年三季度财报，财报显示，报告期内，元祖股份的营业收入出现了同比显著下滑的情况，其净利润也同比显著下滑，元祖股份在财报里解释称，这是“受中秋节延后及市场环境变动等因素影响”。

《华夏时报》记者听闻，餐宝典研究院现任院长且身为餐饮分析师的汪洪栋表明，元祖股份存在过度依赖节日节庆的状况，就因为这样会致使该股份抗风险能力呈现出较弱态势，如此一来便会对品牌产生影响，或者对业绩本身造成影响，像中秋延后这种情况就是极为典型的例子 。

业绩下滑中秋节“迟到”背锅？

10月24日，元祖股份公布2025年三季报。报告表明，公司前三个季度营业收入是15.48亿元，和去年同期相比下降了18.62% 又有，公司归母净利润为1.31亿元，同比降低了48.28% 还有，公司扣非归母净利润是8996.20万元，同比下降幅度达63.73% 另外，公司基本每股收益为0.55元 。

前三季度经营数据呈现出这样的情况，公司主营的蛋糕产品营收下滑了17.73%，中西糕点产品营收下滑了20.28%，其他产品营收下滑了11.04%。在渠道方面，线下销售收入下滑了36.29%，线上销售收入下滑了7.13%。

对于业绩变动的原因，元祖股份在财报里作出解释，称是“受中秋节延后这一因素影响”，还称是“受市场环境变动等因素所影响”。

据所了解到的情况，通常来讲，一般的中秋节都是集中在公历9月。就2025年而言，因为受到闰六月的影响，中秋节向后延迟至10月6日。这在一定的程度上致使那些传统节令产品的销售高峰，从以往年份之中的三季度，向后移到了四季度。

公司业绩具备显著的周期性，所以这一时间调整对于元祖股份而言影响极为深远 。

近些年来，三季度始终都是元祖股份的销售处于旺季的时期，而且还是对支撑全年业绩而言占据重要地位的时段。财务报告所呈现的数据表明，从2022年起始直至2024年期间，公司在三季度所获取的营收占全年营收的比例依次大概是42%，41%以及41% 。

更关键的是，元祖股份三季度的归母净利润，在全年归母净利润里所占的比重，极其令人震惊，2022年时达到了大约89%，2023年时达到了大约92%，2024年时达到了大约88%。这表明，公司全年的利润，几乎都要依靠第三季度的表现。

渠道展现出来的状况也并非能令人全然满意，位于线下的销售收入出现了下滑，下滑幅度为36.29%，处于线上的销售收入也产生了下滑现象，下滑幅度是7.13%。公司产品在境内市场进行销售，这通过全国762家线下实体店来达成的市场销售覆盖范围，这些线下实体店的数据到了2023年6月30日截止，同时还借助线上各大电子商务平台以及外卖平台，从而实现了针对B端和C端多种类型客户的销售覆盖。在线下实体店中，销售活动主要以直营方式为主，加盟方式作为辅助来开展。

2024年财报显示，元祖在全国有750余家门店，其中只有江苏和四川两地达成了盈利状况，湖北、浙江以及上海区域的净利率长时间处于低于5%的水平。二、三线城市加盟店的月营业额，从2021年的20万 - 25万元，大幅下降到了2023年的12万 - 15万元，部分门店连3万至5万元的月租金成本都难以覆盖，这致使2024年有40家门店集中关闭。

汪洪栋认为，当下消费市场环境出现了较大改变，首先是消费需求呈现多元化状况，特别是一些网红品牌的现身，更可吸引年轻消费者，其次是对健康属性予以关注，伴随消费者健康意识的提高，他们对具备健康属性或者养生功能的一些产品更为留意，另外还存在竞争愈发激烈的情况，除传统烘焙品牌在外，诸多茶饮企业也拥有烘焙产品，这进一步使市场竞争加剧 。

“可持续性挑战”难题亟需破解

台北于1981年创立的元祖麻薯，是元祖股份的前身，1993年元祖股份正式进到内地市场，而后在2016年于上交所上市，从而成为了“烘焙第一股”。现而今元祖股份主要经营蛋糕、中西式糕点礼盒（其中涵盖月饼、粽子等）等产品系列，官网亦特地表明“元祖致力于成为‘精致礼品名家’”，主打节庆送礼的场景。

当下，消费环境出现了变化，而业务模式存在着严重依赖节庆送礼的情况，在这样的情形下，其显露出了“可持续性挑战”。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪，在接受《华夏时报》记者采访时表明，元祖股份挑选礼品赛道，是瞅准节庆送礼的稳定需求以及比较高的利润空间，能够凭借节日氛围提高品牌溢价。然而经营面临的挑战不小，节庆产品受时间限制显著，像今年中秋推迟致使业绩下降；并且礼品市场竞争很激烈，消费者的选择多种多样。除此以外，市场环境变动幅度大，消费需求持续变化，对产品创新以及营销能力的要求很高。

现下消费者愈发看重健康、个性化以及便捷性，市场环境呈现数字化，竞争处于白热化状态。詹军豪表明，元祖股份于渠道方面线上和线下的融合情况颇为良好，然而以直营为主导致成本较高，在产品方面节庆礼盒具备特色，可是日常产品的创新有所欠缺，在经营策略上品牌定位清晰，但是营销方式较为传统。他给出建议，要优化渠道结构，适度增加加盟的比例，加大日常产品的研发力度，以满足多元需求，借助新媒体创新营销手段，从而提升品牌活力。

对于产品，汪洪栋觉得，其最大问题在于，产品所匹配的场景相当单一。公司虽已察觉到这个问题，然而从市场表现来讲，依旧没能脱离场景单一的困境。营销方面相对比较弱，较之于一些颇为热门的烘焙品牌，元祖股份在消费者互动、营销推广方面投入欠缺。渠道方面较为中规中矩，线上收入有增长，可是增幅极小，主要还是依靠线下。未来线下的门店网络要进一步优化。

元祖股份面对业绩压力，并非毫无反应，自2023年起，元祖股份为降低对节令食品的依赖，提出要把“打造蛋糕第一品牌”当作重点发展的战略目标，持续减弱节令占比、提高蛋糕影响度，然而目前看来，效果并不显著。

怎样在维持核心优势之际，去开拓日常消费场景，把对节庆的依赖给降低，这会是元祖股份及其同行极需解开的难题。并且元祖股份于资本市场以及业绩方面的表现，反映出它转型的迫切性。关于业绩和企业经营战略这些相关问题，到记者发稿时元祖股份那边都还没有回应本报记者的采访函。

汪洪栋提出建议，能够从产品方面着手配套开展，通过渠道途径也同时要配套开展，营销这个方向同样要配套开展，并且还得加重进行推广，特别是在跟年轻人的互动范畴应该着重予以关注。