作者/喜乐
历史的发展模式往往如出一辙，赛百味的发展历程亦是如此，被PE机构Roark收购，从而终止了这家公司长达五十八年的家族经营历史。
2023年8月24日晚上，赛百味在其官方网站上发布了相关通知，但并未说明具体的资金数额。据某些国外媒体的报道，赛百味为自己确定的估值达到了100亿美元，这个数字据说让许多有意向的餐饮企业望而却步，只有少数几家知名的私募股权公司参与到了竞标中，比如TDR和贝恩资本等；最终的成交价格大约为95.5亿美元。
赛百味公司最高负责人John借助《华尔街日报》发声，称交易完成之后，Roark打算把赛百味当作一个单独的个体，继续纳入其资产配置里面。
有人分析Roark最终获胜的原因，认为对方意图借助赛百味，将自身打造成世界规模最大的餐饮集团之一。Roark之前曾对该公司进行过投资，该公司旗下拥有Arby’s、某个品牌以及Wild Wings和’等众多餐饮商标。
赛百味同时强调，这份协议是该品牌有史以来规模最大的特许经营总合同，并且也是整个连锁快餐领域规模最大的特许经营合同之一。
向现实“投降”的赛百味和它的第一任外部CEO
这家公司诞生于1965年，它在美国三明治行业中规模最大，同时也是全国排名第八的快餐连锁品牌，其发展历程充满了剧烈的波动。
2012年，赛百味刷新了全球销售记录，达到了180亿美元。2017年，赛百味在112个国家开设了大约4.5万家分店，这个数字明显超过了麦当劳的3.9万家和肯德基的1.5万家。不过需要注意的是，超过一半的分店都位于美国。从那以后，赛百味逐渐走下坡路，进入了低迷时期。
依据公开信息，2016年赛百味在美国关停的店面数量就多于新开设的，同期美国市场的营收更是跌至113亿元。两年后，赛百味遭遇全球范围的店面大裁员，关闭数量超过一千家。2020年疫情期间，美国市场的营收进一步下滑至83亿元，与2012年180亿元的巅峰营收相比大幅缩水。
依据相关特许经营信息，到2022年岁末，赛百味在美国家庭餐厅数量约为20600家，这个数字明显小于2015年创下的27100家最高纪录。赛百味在经历了一段困难时期后，自身也发生了相应的调整，在2019年11月，公司任命了新的行政负责人John担当此职，这位负责人此前曾担任汉堡王的行政主管，自2005年开始掌舵，成功推动汉堡王实现了上市，最终在2010年以美元的金额，将企业整体转让给了3G投资集团。
奇德西是赛百味聘请的第一位外部CEO，这明显表现出赛百味想要改变的急切心情。他的到来，达到了赛百味家族的期望。
赛百味在奇德西推动的变革中，转变了其发展思路，努力弥补业务短板，并着手增加营收，具体做法有，在迈阿密设立管理机构，对合作商家的运营状况进行评估和整合，重新规划海外拓展计划，并且对产品清单实施多次更新。此外，公司也选择关闭部分效益不佳的网点，并实施人员精简方案（涉及百分之四十的岗位调整）。
后来，2021年该公司在美国的每个地点销售业绩达到了2014年至今的最佳记录，尽管现在赛百味依然有一些店铺暂时停业，但门店关闭的步伐已经明显减慢，2022年只关闭了571家，这个数字远小于2020年关闭的1600多家。
实际表明数量多并不一定带来盈利，数量少也不意味着销售额会减少。投中网提供的信息显示，2022年赛百味在全球的总销售额增长到了104亿美元，单个店铺的销售额提升了9.2%。此外，在这次交易完成之前，赛百味曾经公布过，其单个店铺的销售已经连续第十个季度出现增长。
奇德西确实是那个促成汉堡王出售给3G的人。他接收了这家已经显露颓势的企业，使其摆脱困境，接着又提升了公司的经营业绩和资产价值，最终将公司卖给私募基金，这一系列操作正是成熟私募机构惯用的手法，而他个人独立完成了这一切。
赛百味有两名创始人离世，弗雷德·德卢卡因病去世，他把自己的半数股份传给了家族成员，彼得·巴克于2021年去世，他把遗产全部捐给了儿子们负责的慈善机构，因此公司股份现在由这两家机构平均持有。
奇德西借助外部媒体渠道表明，是他促使那两个家族决定卖掉企业。
95.5亿美金，第三大笔餐厅交易
九亿五千五百万美元,对如今的赛百味而言并非小额资金,同时也体现了Roark的诚意,据悉,在谈判过程中Roark向赛百味承诺的条件,远超其他潜在投资方的方案,不过需要指出的是,二零一二年赛百味计划公开募股时,其估值达到了五百亿美元。
据公开信息，Roark 是一家美国私募投资机构，资产规模达370亿美元，该公司主要投资于中型企业的杠杆收购，重点投向特许经营连锁、餐饮食品、医疗健康以及商业服务领域。该公司旗下运营着多家连锁餐饮品牌，其中包括Arby’s、Wild Wings、Jimmy John’s和Sonic。
凭借其参与连锁餐饮企业并购的过往经历，赛百味最终选择这家公司，并非出乎意料。
另有一些国际媒体评论员指出，Roark的这类行为并非经验丰富的私募基金操作手法，他们强调，鉴于该公司已持有吉米·约翰商标权，若发现同一家快餐品牌旗下同时存在多家分店，这种情形相当罕见，诸如汉堡、披萨、炸鸡、三明治等业态，多数情况下，相关特许经营协议中会明确禁止设立直接竞争性质的门店。赛百味的主要顾客群体与吉米·约翰的受众群体存在些许差异，这一策略部署显得颇为反常。
另外，在查找信息的时候，我也了解到这家私募基金的一些不寻常的情况。
Roark 擅长用高价完成企业并购。2020年，该公司以113亿美元控股了某餐饮集团，创下餐饮业至今第二大交易记录。赛百味被收购是另一项重要操作。这些交易显示，Roark 参与了过去十年内十笔最大规模餐饮并购中的三项。
通过考察’的并购历程，以及’并购赛百味的事件，可以发现这两起交易存在诸多相似之处。根据披露的资料，’同样拥有一位类似于奇德西的领导者——前麦当劳的David担任首席执行官，在他的掌舵下，’公司也成功抵御了疫情带来的冲击。
大规模投资，倾向于选择经历过起伏且拥有杰出领军者的企业，这或许是Roark的资本运作方式。该公司在其官方网站上表明，衡量潜在合作机遇的重要依据有，团队具备丰富经验、资金流转稳定可预知、发展前景清晰明确、市场优势能够持久保持。
Roark ，DPI最低为0？
Rorak 的大方，似乎没有为它带来相应的效益。
Roark在2012到2018年期间，从LP那边获得了超过105亿美元的资金支持，但是到2020年9月为止，它只把大约10亿美元还给了投资者，而且就在同一个月，Roark IV基金的年度收益率为0.09%。
by Ash
IV基金的一项重大投资，是2016年斥资将近30亿美元并购的Jimmy John’s三明治连锁品牌。该品牌旗下每家分店的销售业绩，在收购时为87.7万美元，此后持续下滑，到了2019年，这一数字已经跌至75.3万美元。
由于这种获利状况，部分顶尖的基金管理人或者停止了在Roark 基金上的投入，或者延缓了他们后续的资本配置，接着2020年Roark 以113亿美元的价格进行了一项交易，这次收购成为该公司历史上规模最大的操作，当时该公司是以23倍的倍数来完成这笔交易的。
但是谈到赛百味，这家品牌在中国市场的经营状况一直不太理想，自1995年正式登陆国内以来，开设的店面总数仅达数百个，这个数字明显少于麦当劳和肯德基在中国的分布规模。如今以不足百亿资金出售给私募股权企业，对赛百味而言这算是一个恰当的选择，正如其领导者奇德西向外界表示的那样，将借助Roark在加盟经营、网络订餐规划以及海外市场开拓方面的专长，预计未来数年内在全球范围内增设大约两万三千家分店