知名食品连锁企业元祖股份（.SH）经营业绩表现平平。
3月25日晚上，元祖股份准时公布了年度报告。2023年，企业完成营收26.59亿元，比前一年略微增加。归属于公司股东方面的盈利2.76亿元，同样与前一年相比有所上升。
长江商报记者注意到，2019年，公司营收突破22亿元大关，2018年实现的净利润为2.42亿元，经过数年发展，这两项数据均未出现显著提升。具体来看，调整过非经常性因素后的净利润，也就是扣非净利润，2023年虽然比前一年增长了6.25%，达到2.46亿元，但若与2018年的2.13亿元相比，过去六年间几乎原地踏步。
元祖股份持续派发现金红利,2023年度,这笔分红金额为2.40亿元,这是公司第4年实施这项政策。
公司一直保持每年派发股息的惯例，自公开募股以来，累积发放的款项总数将高达十五亿七千二百万元。
值得注意的是，元祖股份的部分主要持股人正在大量卖出股票。据长江商报调查，依据Wind平台信息，自2018年开始，公司相关人士在公开交易市场上脱手股份，总共获得了7.28亿元的资金。
净利增长仍不及2020年
元祖股份的经营业绩实现了增长，但只是恢复性增长。
年报显示，2023年元祖股份取得营收26.59亿元，比上一年同期多了0.72亿元，增长率为2.78%。公司实现净利润2.76亿元，较往年同期提升994.87万元，增幅达到3.74%。
这个业绩表现，未达市场预料。2023年，公司盈利虽有上升，不过仅是复原水平。
2016年12月，元祖股份成功进入A股市场。自开始交易以来，该企业的经营成果显示，2016至2018年间，公司赚取的净利润分别是1.25亿元、2.04亿元、2.42亿元，年度增长比率分别为9.18%、62.88%、18.74%。在这段时间内，扣除非经常性损益后的净利润分别为1.14亿元、1.83亿元、2.13亿元，同样呈现连续三年的上升态势。
二零一九年，公司实现净利润2.48亿元，较上年减少2.38%；实现扣除非经常性损益后的净利润2.11亿元，同比下滑6.23%。
2020年公司盈利3亿元，比前一年增长了21.09%；2021年利润达到3.40亿元，增幅为13.27%；到了2022年，利润降至2.66亿元，同比减少了21.62%。同期，非经常性损益调整后的净利润分别是2.66亿元、2.96亿元和2.32亿元，与前一年相比，变动比例分别是25.81%、11.32%和-21.72%。
这些数据表明，2023年，公司获得的利润总额以及去除非经常性损益后的利润虽然有所增加，不过仍然没能回到2020年的那个高度。
自2018年起，企业实现的净利润和扣除非经常性损益后的净利润总额均达到两亿元以上，若将2023年的这两项数据同2018年相比较，分别仅增长了14.05%和15.49%。经过五年时间，利润总额以及剔除了非经常性因素后的利润增幅均未超过20%，这充分表明公司已经遭遇了发展停滞的局面。
值得关注的是，自从公开交易以来，元祖股份持续扩大经营规模，不过扩张幅度并不显著。2019年，公司整体的销售额达到了22.23亿元，而到了2023年，这一数字仅增加了19.61%。这一增幅要稍微好于公司的纯利润以及剔除非经常性损益后的净利润表现。
元祖股份的整体获利能力很强，自2011年以来，它的毛利润率一直保持在60%以上，并且这个比率在大多数时间里都很平稳。
然而，收益不多，自2017年起，纯利润率总是在10%到13.50%之间变化。
那么，公司为何出现高毛利率、低净利率状态呢？
年销售费超10亿占营收41%
元祖股份净利率相对较低，主要是销售费用偏高。
从成本方面分析，元祖股份的管理开销虽然持续增加，但增幅并不显著。2017年，该公司的管理开销为1.28亿元，到了2023年，这一数字变为1.45亿元。另外，研究开发支出和资金成本都比较小，对利润率的影响微乎其微。唯独推销成本，一直维持在较高水平。
2023年，公司销售开支达10.97亿元，占同期营业额的41.26%。2021年与2022年，销售开支分别为10.04亿元、10.18亿元，两者均突破十亿元。
销售成本占整体营收的比例高达四成以上，元祖股份的营收增长却显得迟缓，庞大的营销开支引来了业界的广泛质疑。
2023年，元祖股份的营销团队人数达到4219名，这个数字占公司全体工作人员的比例为84.63%。
由此可见，巨额销售费用吞噬了净利润，导致其止步不前。
虽然经营业绩一般，但并不影响元祖股份持之以恒进行现金分红。
2016年公司发放了0.55亿元现金红利，分红比例达到44.18%。2017年派发1.10亿元现金红利，分红比例提升至54.25%。2018年发放了1.58亿元现金红利，分红比例进一步增长到65.55%。2019年公司分红金额达到2.88亿元，占当年净利润的116.24%。2020年至2022年，公司每年的分红金额稳定在2.40亿元。
最新公布的年度利润分配计划显示，2023年，企业用于现金派息的资金额度维持在2.40亿元。
在将来，自公司首次公开募股以来，其总共发放的现金股利将累计达到十五亿七千二百万元。
元祖股份自从公开交易以来，从未开展过增资扩股活动，既没有发行新股，也没有发行债券。公司仅在首次公开募股时筹集了6.10亿元资金。到目前为止，公司累计派发的股息总额已经达到初始募资额的2.57倍。
值得注意的是，元祖股份的关键持股方元祖联合国际有限公司、卓傲国际有限公司等实施了显著的数量抛售。
初创阶段，卓傲国际有限公司与元祖联合国际有限公司，在元祖股份中的股份占比分别是13.59%和11.24%，位列该公司的第二位和第三位。到了2023年的年底，这两家公司的持股比例已经调整为4.01%和4.56%。
长江商报的记者依据Wind数据进行了统计，从2018年开始，元祖股份的主要股东在二级市场上减持了股份，累计获得的资金达到了7.28亿元，减持的主要对象是卓傲国际有限公司和元祖联合国际有限公司。