《港湾商业观察》徐慧静
于2025年10月20日本人所购买的这个猫粮，因家里猫粮尚未吃完，故而直至2026年2月份才喂这款猫粮，鉴于猫粮里面的冻干颗粒相对比较大，我把它捏碎后给猫咪吃，在这个过程中发现有一颗冻干被捏碎后里面扎手，于是进行查看，发现是一个坚硬且尖锐的不明物体，倘若这被家里猫咪吃了，存在划伤口腔、喉咙以及食道的风险。”2026年2月15日，有一位消费者在黑猫投诉平台发起投诉，诉求是要求麦富迪宠物食品退一罚三并且予以处罚。
据黑猫投诉平台统计的情形来看，截至2026年3月15日的这个时间节点，能够知晓的情况是，平台所积累收到的和猫粮相关的投诉数量已经逾越两万条了，和狗粮相关的投诉数量则超八千条；针对乖宝宠物所拥有的旗下带上那个麦富迪品牌的投诉累计数达到了224条这么多，这一数字远远超过了中宠股份旗下顽皮品牌的88条投诉数量指标，在此情况之下而麦富迪，它恰恰是经过欧睿咨询去验证资格的中国宠物食品被认定的第一品牌身份归属，在2024年的时候它所获的市场占有比率为6.2%。
《2026年中国宠物行业白皮书（消费报告）》表明，2025年我国城镇犬猫数量已然达到，1.26亿只，消费市场规模为3126亿元，预计2028年将会达到4050亿元。艾媒咨询数据显示，2025年中国宠物经济产业规模是8114亿元，预计2028年将会突破11500亿元。乖宝宠物市值突破了200亿元，瑞派宠物向港交所提交上市申请，冲刺IPO，天元宠物在.SZ已上市。除了规模在扩张之外，宠物所关联的投诉数量已经超过了一万条，消费者权益保障方面的问题由此引发了关注。
头部地位之下：麦富迪产品质量与消费争议
宠物食品属于资本布局里颇为热门的赛道当中的一个，还是上市公司分布相对集中的一个领域。乖宝宠物，以及中宠股份，还有天元宠物，它们共同构建成国产供给的主要力量，其商业模式跟消费者权益保障状况值得持续地予以观察。
2025年，乖宝宠物三季报有所呈现，公司达成营业收入47.37亿元，和之前同一时期相比增长29.03%，归母净利润5.13亿元，和之前同一时期相比实现9.05%的增长，然而单单只是第三个季度，净利润和之前同一时期相比下降了16.65%，金额为1.35亿元，费用结构展现出明显的分化状态，在2025年的前三个季度里，销售费用达到10.34亿元，和之前同一时期相比急剧增长48.86%，研发费用是7022.71万元，研发费用率大概是1.48%，销售费用是研发费用的14.72倍，销售费用率为21.83%。
东吴证券，于2025年10月22日发布了《乖宝宠物2025年三季报点评》研报，此研报进行了预测，公司在2025年全年，营业收入大约是65.79亿元，和之前相比增长了25.43%，而归母净利润为7.03亿元，同比增长幅度是12.51%。
若从2025年半年报进行查看，销售费用结构呈现出进一步细化的态势，其中业务推广费为3.71亿元，销售服务费是1.83亿元，职工薪酬有7817.16万元，包装费为2041.53万元，差旅费为597.54万元，股份支付是477.97万元，折旧与摊销为384.75万元。而这种展现出“重营销、轻研发”特点的费用结构，于带来营收快速增长之际，也埋下了品质管控方面的隐患。
依据黑猫投诉平台做出的统计，麦富迪的投诉聚焦在“宠物食用之后出现呕吐腹泻的状况”、“产品被发觉存在异物”以及“保质期遇到的问题”等方面。
2026年1月，有人提出投诉，称于抖音商城麦富迪鑫宠专卖店购得的猫粮，客服所承诺的生产日期是2025年10月，然而实际收到的却是2025年2月的临期产品，沟通时客服起初予以否认，待消费者出示视频证据后又改口称“批次不一样”。这位消费者觉得店铺存在欺诈行为，并且抖音商城客服未对商家作出处罚，自己的个人账号反倒遭受影响。2025年11月，消费者购买的麦富迪猫粮喂食后致使两只猫出现呕吐、拉稀便血等症状，要求退款却遭客服拒绝。
还有一个更值得去加以关注的案例，那是发生在2025年12月的投诉事件。这里面有一位消费者，叫“友爱喵”，他投诉表示，自己是在2025年11月11日的时候，于抖音商城里的一家麦富迪霸弗宠物食品店铺，购买了一袋烘焙粮。就在当日喂给猫咪吃了之后，猫咪出现了吐黄水的情况，并且还出现了拒食现象，精神也变得萎靡不振。后来经过诊所诊断，猫咪患上了猫瘟，最终于11月27日死亡。这位消费者声称商家不愿意进行赔偿，同时还对该产品的安全性提出了质疑。像这样一来，涉及到宠物死亡的投诉呢，由于其中的因果关系很难去认定，就常常会陷入到那种漫长的责任相互推诿的状况之中。
针对此事，在京师上海律师事务所任职的刘心语律师表明，宠物食品安全这件事极其关键重要，当下国内在宠物食品方面，还没有构建起清晰明确、整齐统一的监管制度，就算存在相关规定，然而企业在所在地区进行长期经营活动，这样的情况容易致使监管难以切实真正达到应有的成效，很难达成百分百有效的监管状态，可能要一直等到未来监管全面都达到智能化以后，这一问题才能够获得有效的改善。并且从现实的层面来观察，宠物食品相关维权过程中，举证的难度是非常高的。宠物食用消费者所购买的产品后出现问题，直至最终证实宠物健康受损或者死亡与食品有着直接因果关系，这期间需要完成专业鉴定，其流程繁杂、成本高昂。尽管从高度盖然性方面能够实施合理推定，然而在司法实际操作中，法官很难直接依照此进行认定，相关裁判的评判标准并不明晰。这类纠纷表面上看金额不算大，可是处理流程的复杂程度却不低，小额宠物纠纷反倒更难以解决，司法在许多时候已并非是维权的最后一道防线，而是最难跨越的那一道防线。
刘心语律师又进一步明确表示，从理论层面来看，当消费者进行投诉之后，行政执法的相关部门理应针对涉及事件的产品以及企业去展开调查，然而，怎么去保证抽检以及核查的产品跟消费者所购买的是属于同一批次的，在实际可操作的过程当中存在着非常大的阻碍。在未来的情况下，要是能够构建起联网系统，消费者可以通过线上把购买记录、产品信息、宠物健康状况等相关证据上传上去，监管部门能够依托这些数据进行跨区域核查以及处置，这将会是更为高效的解决途径。诱发宠物健康受损乃至死亡有着多种因素，有些因素跟食品存在关联，有些因素源于宠物自身疾病，从客观层面来讲，要将举证完全简化是不切实际的，可以尝试打造便捷化线上纠纷处理机制恰似平台内部争议解决机制的那种，从而把普通消费者维权的门槛降低。
在此与此同时，我国当下并没有专门针对宠物保护的立法，与之相关的维权仅仅只能参照消费者权益保护方面的相关法律，赔偿的额度一般普遍偏低，惩罚性赔偿的力度欠缺不足，对于生产企业而言难以形成有效的震慑。如此过低的赔偿、过高的维权成本，才致使相关问题屡次禁止却无法停止。唯有大幅度提高惩罚性赔偿的标准，完善立法，降低维权成本并且简化维权流程，才能够真正对不良商家进行约束。这既所需要推动立法完善，也离不开消费者、法律从业者、人大代表等多个方面共同进行建言，推动监管与司法体系持续不断优化。
将中宠股份2025年三季报所呈现的数据进行阐述，公司达成营业收入38.60亿元，此营业收入与同期相比增长幅度为21.05%，而归母净利润为3.33亿元，其同比增长是18.21%，然而第三季度单季的归母净利润为1.30亿元，该单季归母净利润与同期相比较下降了6.64%，从而出现了“增收不增利”这样一种局面，费用端的压力同样是极为显著的，前三季度销售费用为4.62亿元，该销售费用同比激增的幅度是38.62%，管理费用为2.12亿元，其同比暴增幅度是59.44%，研发费用为0.74亿元，研发费用同比增长幅度是44.50%。
2026年2月12日，海通国际发布了一份研报，名为《首次覆盖：掘金全球宠物经济，品牌与供应链优势打开增量空间》，在这份研报里预测，中宠股份在2025年全年的时候，有希望达成营业收入53.58亿元，以同比的情况来看，增长幅度为20.0%，归母净利润是4.50亿元，同比增长13.8%。
黑猫投诉平台所呈现的信息表明，中宠股份旗下那个名为“顽皮”的品牌，其被投诉的问题涵盖了“猫粮出现变质的情况”，以及“罐头当中存在异物这样的状况”等。
在2026年1月的时候，有消费者购买了顽皮猫粮，之后家中猫咪出现了连续呕吐的情况，并且精神变得萎靡不振。在联系商家以及平台都没有取得任何结果后进行了投诉，品牌方仅仅只是同意进行退款，还以 “无就诊记录” 的理由拒绝赔偿。消费者对商家推诿的理由予以否认，要求进行退赔，同时对问题产品予以处罚。
天元宠物2025年三季报有这样的呈现，在2025年1月到9月这个时段，公司达成了营业收入23.23亿元，跟同比数据相比增长了14.18%，归属于上市公司股东的净利润是5632.70万元，同比增长幅度为3.40%，而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为4685.39万元，同比增长了12.77%。2025年，前三季度，销售费用为2.54亿元，此费用同比增长了43.49%，研发费用是2278.97万元，该费用同比增长了6.45%，销售费用率为10.93%，研发费用率为0.98%。
甬兴证券，于2025年9月6日发布的首次覆盖深度报告里进行预测，该公司在2025年一整年实现的营业收入是29.90亿元，和之前相比增长幅度为8.2%，其归母净利润达到1.0亿元，同比增长比例是111.05%。
在2024年的时候，公司达成了营业收入27.64亿元的情况，并且同比增长幅度为35.69% ；归属上市公司股东的净利润是4596.05万元，然而同比存在下滑，下滑比例为40.13%。2024年的状况是，销售费用为2.49亿元，同比增长比例达到66.85% ；研发费用是3080.08万元，同比增长比例为28.55% ；销售费用率是13.33%，其中研发费用率为1.11%。
依照天元宠物所讲，利润下降主要缘由如下：于美国新泽西州、加利福尼亚州设立控股子公司以便开展跨境电商出口仓储物流业务，在2024年此业务仍处于培育阶段，仓储使用率大概为50%，两家公司总计亏损了差不多1336.16万元；推行限制性股票激励计划从而确认股份支付费用大约1108.93万元；依据审慎性原则计提存货跌价准备约3123.35万元；还有就是为推动与全球头部宠物食品品牌合作、开拓国内市场致使市场推广费用同比出现较大幅度增长。
对于销售费用的增长情况，天元宠物持有这样的看法：销售费用比去年同期出现了一定程度的增长，其主要原因在于公司为了拓展境内以及境外那些市场，对渠道结构加以优化，强化客户服务这一环节与市场推广这些平日里正常进行的经营活动而导致的，与之相关的各项支出都是围绕着主营业务来开展的。销售费用的投入以及产出这般情况受到行业竞争所处的环境、业务结构所进行的调整等诸多不同因素共同产生的综合性影响。公司始终遵循审慎投入、把效益放在首要位置这样的原则，不间断地加强销售费用精细化方面的管理工作，做出优化费用投放结构的举措，从而提升资源使用的效率。
公司针对研发费用率下滑作出回应，称公司的研发投入主要用于新品开发，用于产品迭代，用于工艺优化，用于新材料应用，研发费用规模保持稳步增长，研发费用率波动主要受营业收入规模增长因素影响，公司重视研 发创新对核心竞争力与长期发展的支撑作用，研发投入与公司业务布局相适配，与产品结构相适配，与发展阶段相适配，未来，公司将结合行业趋势与自身战略，持续优化研发体系，聚焦核心品类开展创新，聚焦高附加值产品开展创新，提升产品差异化竞争力。
一位名为朱丹蓬的中国食品产业分析师，面向《港湾商业观察》时说道，中国的宠物数量，于2019年时为1亿只，到当代已然达到两亿只了 ，仅仅在这么短短地好几年间，全中国的宠物数目便飞快地加倍了 ，这样的情况有力地促使更多企业投身进入宠物食品赛道之中 ，使得众多原本就存在于此范围内的代工企业以及别的企业，一块儿欣欣然迎来了崭新的一波销售红利。然而，在这销售红利暗暗涌动的背后 ，更所能发现觉察到的，却是一些质量方面呈现出不稳定的状况。这足能够表明，企业在整个涉及销售领域的节奏之上，依旧将以销量作为当首要考量的主导之事 ，这理当将被视为是未来一段时期里一个相对比较重大的存有疑难的问题。
朱丹蓬进一步指出，当整个产业迈向高速增长的节点，迈向高速发展的节点，迈向高速扩容的节点，实际上对于诸多企业而言是福音，是利好。然而最关键的问题在于要把品质做好，要把服务体系做好，要把客户粘性做好，并且整个研发要当作未来企业可持续发展的重要战略去落地扎根。不然仅仅有市场红利，自身却缺乏良好的质量内控体系，是无法实现可持续发展的，也不可能在未来的竞争里脱颖而出。
天元宠物轻资产运营，授权依赖与自有品牌待加强
跟天元宠物所披露的情形相类似，宠物用品这个行业整体展现出“集中度低且竞争激烈”这样的特质。按照公司引用中研普华产业研究院《2025 - 2030年中国宠物用品行业市场竞争格局分析及发展趋势预测研究报告》里的数据表明，宠物用品行业CR5不到20%，该行业整体的集中度是比较低的。
天元宠物的业务模式主要呈现为“轻资产”运营形态，境外业务主要采用OEM/ODM贴牌这种方式，境内业务借助授权售卖玛氏、雀巢等国际知名宠物食品品牌来推动自有宠物用品的销售。公司自有的品牌有天元宠物、纯眠、小兽星、那个（用品）之类，还有新食代、天元它世界（食品）等等，不过自有品牌的营收所占比例比较低，当下恰好处在市场培育以及推广的阶段，在细分领域正逐步树立产品认知，然而整体市场知名度跟成熟品牌相比较依旧需要付出努力。
公司称，在2022年，境外业务收入占比为62.94% ，那时，境内业务收入占比为37.06%。到2023年，境外业务收入占比是55.25% ，而境内业务收入占比为44.75%。2024年时，境外业务收入占比为48.20% ，境内业务收入占比则是51.80%。在2025年1 - 9月，境外业务收入占比为45.60% ，境内业务收入占比为54.40%。境外收入占比呈现出平稳下降的趋势 ，且境内收入占比相应地得到了提升。
天元宠物在2024年，花费6.88亿元，收购了淘通科技，目的是补齐线上渠道短板，借助其全域电商运营、消费者洞察、全域营销等专业能力，来补齐公司线上渠道运营短板，强化国内市场拓展能力，并且同时助力自有品牌营销体系建设以及渠道布局优化。
然而，这种商业模式呢，就是那种“授权品牌 + 代工贴牌”的模式，说不定会致使天元宠物在品质管控方面处于一种被动的状况。公司仅仅担当“经销商”这个角色，对于玛氏、雀巢等那些授权品牌的生产的环节，乃是缺少直接的控制的，质量问题的追责链条是更加长的。
按照小红书平台所公开的信息来讲，有部分用户反馈，天元宠物旗下那些品牌的产品，存在着使用体验没有达到预期那般的状况。
依据中商产业研究院、艾瑞咨询等机构所做的预测，在未来的三年时间里，国内的宠物用品市场将会持续，保持着稳健的增长态势，在2025年的时候，市场规模预计能够达到550亿元，在2026年至2028年这个时间段，有望持续，维持着10%至15%的年均复合增长率，到2030年市场规模或许会突破3000亿元。整个行业呈现出一直持续的集中度不断提升、国产品牌替代进口加速的趋向，竞争模式也从传统的价格竞争转变为产品创新、渠道运营与品牌建设同样予以重视的综合竞争。与此同时，宠物用品于三四线城市以及下沉市场的渗透率会稳步地提高，在这些地域，智能宠物用品的渗透率也会持续地提升，并且功能性宠物用品的渗透率在同样情况之下，也会处在接连不断推进的状态、标点符号。
公司表示，拓展智能用品业务存在一些难题，宠物智能用品领域包含物联网、传感器、AI算法等核心技术，研发门槛偏高，产品定价偏贵，市场整体渗透率较低，用户对产品功能、稳定性与安全性还处于观望状态，市场培育需要持续投入，而且研发、生产、供应链以及市场推广的综合成本也比较高。
对于宠物食品业务拓展所存在的瓶颈，公司也坦率表示：“当下，宠物食品行业里头部品牌已经积攒了较高的市场影响力以及稳定的用户群体，自主品牌的培育时期比较长，投入还很大，在短期内不容易实现有力突破；当下公司的宠物食品业务是以代理作为主要方式；与此同时，宠物食品行业在线上以及线下渠道方面的竞争是比较充分的。”。
这跟朱丹蓬所警示的那种“以销量为主”的发展模式构成呼应，当行业趋势朝着“产品创新、渠道运营与品牌建设并重”这个方向发展时，天元宠物却依旧处在“授权品牌带动销售”的初级阶段，它花费6.88亿元收购淘通科技来补齐渠道方面的短板，然而在研发上却没能实现有效突破。
新瑞鹏的前车之鉴，瑞派宠物质疑声也不少
宠物医疗赛道处于高速成长期，这一块也是消费纠纷容易出现的领域。瑞派宠物带着548家医院网络冲击港股IPO，它的规模化扩张，同黑猫投诉平台公示的投诉记录，以及监管处罚信息形成对比，反映出在行业跑马圈地的时候。那统一服务标准与构建消费信任，仍然还需要些时间。
行业龙头曾经出现的那些用作警戒的事例，是更需要加以小心提防的。具体来说，在2024年2月19日的那天呢，新瑞鹏宠物医疗集团旗下的广州爱诺百思动物医院江南西分院，发生了一起高压氧舱爆炸的事故，因为这个事故，一名带着猫咪前来就医的顾客张女士，头部受到了伤害，随后经过为期20多天的抢救，最终还是没能挽救回生命，不幸死亡。根据广州市海珠区应急管理局所发布的通报显示，此次事故是由于高压氧舱设备出现故障从而引发的，涉事的门店已经被相关部门责令进行停业整顿。而经过了长达20多天的抢救之后，于3月13日，张女士不幸离开了人世。新瑞鹏集团发布声明称要“全力配合调查”，还要“承担相应责任”，然而，谈到赔偿方案、责任认定、整改措施这些关键问题，直至现在都没有公开进行披露。死者家属多次借助社交媒体发出声音，对医院在事故发生之后“拖延处理”“推卸责任”提出质疑，这引发了舆论的广泛关注。
按照新瑞鹏招股书所披露的情况来看，新瑞鹏旗下医院数量在2016年的时候是70家，到了2022年激猛地增长到了1942家。不过呢，到了2024年5月的时候，又下滑到了大约1600家；再看毛利率方面，从2014 - 2015年的27% - 37%，跌落到了2020 - 2022年的大约5% ，明显呈现出规模扩张与盈利能力的严重失衡状态。
高压氧舱爆炸这件事儿可不是单一发生的例子。依据新瑞鹏招股申报书以及公开的信息来看，在宠物医疗这个行业处于快速扩张的进程当中，对于设备采购方面，人员培训这块儿，还有安全管理的投入，严重欠缺。新瑞鹏在2020年的时候净亏损是达到了10.00亿元，2021年净亏损为13.11亿元，2022年净亏损是14.17亿元，这三年加起来合计亏损差不多40亿元，持续的亏损再加上高压氧舱爆炸事件所带来的负面影响，导致它的IPO之路完全走向终结。
瑞派宠物，身为中国第二大宠物医疗服务提供商，仅次于处于首位的新瑞鹏，同样运用VDP模式来实现快速扩张，在此过程中，其合规风险、消费者投诉正呈现出一种不断累积的态势和情形。
照黑猫投诉平台所统计，一直到2026年3月15日的时候，有关瑞派宠物的总计投诉有99项，主要是牵涉到医疗服务质量、收费透明度以及服务态度这些方面。
2026年3月，有消费者反映，其猫咪在成都瑞派华茜医院小天分院就诊的时候，24小时之内检查以及观察费用达到了3600余元，消费者觉得存在收费偏高、未公示价格等问题，当前该投诉处于处理中的状态。另外一起2026年2月的投诉表明，消费者怀疑某瑞派宠物医院存在过度检查、诊断与用药不当等情形，该投诉已经获得了回复。上述案例表明，在宠物医疗服务领域，于价格透明度方面，消费者与机构之间存在认知分歧，在诊疗规范性方面，消费者与机构之间也存在认知分歧，且该行业的服务标准有待进一步健全，其纠纷调解机制同样有待进一步健全。
在社交媒体平台上，有不少消费者反映相关宠物医院收费方面的问题，依据小红书平台所公开的信息来看，鉴于部分用户在去分享他们就诊经历的时候，提到了费用超出了预先的期望，有用户发布了相关内容讲，他带着吞食了异物的宠物猫去做了手术，在手术之前检查的项目比较多，那些相关的费用和手术费用形成了一定的差距，该内容得到了较多的互动，在评论区里面有其他用户表明有着类似的经历，讨论主要集中在检查项目的必要性以及费用的透明度这方面，另外还有用户反映，他的宠物因为有着轻微的症状去就诊，结果被建议做多项检查，最终的费用远远高于最开始所预估的。
Frost&的调研数据表明，在2023年的时候，我国宠物主花费在每一只猫身上的平均就诊费用已经达到了2390元，而花费在每一只狗身上的平均就诊费用则达到了2786元。瑞派宠物的招股书呈现出，在2025年上半年，单次就诊的平均消费金额从409.3元提升到了442.2元。
依据《2025年中国宠物行业白皮书》的数据表明，在2024年的时候，宠物主人对于诊疗服务的满意度相较于之前同比下降了4.6个百分点，而不满意率则提升了1.9个百分点，其中价格高、价格不透明以及乱收费成为了主要的不满缘由。截止到2026年3月，《2026年中国宠物行业白皮书》并没有公布同口径的全国满意度统计情况；通过第三方调研显示，在2026年行业满意度有了稍微的回升，不过收费不透明、定价偏高依旧是最为突出的问题，消费信任方面的短板还没有得到根本的解决。
瑞派宠物创建于2012年，到2025年6月30日时，依靠548家处于运营状态的宠物医院的规模，变成中国第二大宠物医疗服务供给商。那些医院含有120家自己建造的医院和428家收购来的医院，散布在中国内地以及香港，涵盖28个省份的大约70座城市。
按照财务数据所呈现的情况来看，瑞派宠物所取得的收入，在2022年的时候为14.55亿元，到了2024年增长到了17.58亿元，当中2023年的营收是15.85亿元；2025年上半年的收入是9.43亿元，同比增长幅度为8.5%。然而此公司利润的挣取情况并非稳定：在2022年至2024年间，该公司的净亏损数额分别大约是6223.7万元、2.51亿元以及7000万元，这三年累计起来亏损的数额达到了3.83亿元之多，就是一直到2025年上半年才实现净利润金额约1554万元。
由华鑫证券发布的研报《宠物医院赛道将迎第一股，盈利拐点转折时》预测，该研报发布时间为2026年2月19日，其中指出公司在2025年全年的营业收入为19.34亿元，相较于从前同比增长了10.01%，并且净利润为0.52亿元，该公司在2025年全年达成了盈利转正的情况。
有着因依靠并购扩展而带来高额商誉以及整合风险的情况，到2025年6月末的时候，瑞派宠物的商誉达到了17.92亿元，这主要是源于历年来的收购行为，在2024年末商誉有17.76亿元，呈现出了小幅的波动变化，在2023年之时，由于部分医院的业绩没有达到标准要求，公司提取了1.37亿元的商誉减值，这直接致使当年的净亏损扩大到了2.5亿元。
于持续亏损以及高额商誉压顶的状况之下，瑞派宠物依旧将大量资金投入到购买理财产品之中。依据瑞派宠物招股书所披露的信息，在2022年的时候，公司购买的金融资产为8.04亿元，到了2023年，这一金额变为4.26亿元，2024年是2.08亿元，2025年上半年则为3.66亿元，其中用于购买理财产品的金额，在2022年是1.71亿元，2023年为2.15亿元，2024年是2186.4万元，2025年上半年是1.59亿元，用于购买信托计划的金额，在2022年为3.52亿元，2023年是1.92亿元，2024年和2025年上半年均为1.27亿元。虽利润端才达成盈利，然而公司投资活动现金流长期承受压力，各期情况分别是，-3.48亿元，-8054.5万元，-297.4万元，-1.04亿元。
就在这个时候，因快速并购致使的合规管控体系失去效用，已经多次触及监管的红线。依据济南市历城区农业农村局行政处罚信息公开显示，在2025年6月，处于济南的瑞派宠物旗下的仁诺宠物医院，由于使用没有批准文号的检测试剂，被判定为使用假兽药，进而被予以2万元罚款，并且没收违法所得；根据天津市武清区农业农村委员会行政处罚信息公开表明，同月，处于天津的瑞派安馨宠物医院有限公司武清分公司，因为使用假劣兽药开展诊疗活动，被处以1.5万元罚款。需要留意的是，这家天津医院可不是头一回违规，依据天津市武清区农业农村委员会以往的处罚记录，在2021年的时候，它还因为“人药兽用”这一情况，被给予了1.5万元的罚款。到了2025年9月，根据杭州市农业农村局公开的行政处罚信息，杭州瑞派红泰环东宠物医院又由于违反了《兽药管理条例》，被没收了违法所得42.48元，同时还被罚款1万元。
《兽药管理条例》第二十九条作出明确规定，兽药经营企业要建立兽药保管制度，采取必要措施，如冷藏、防冻、防潮、防虫、防鼠等，以此保持所经营兽药的质量。兽药入库时应当执行检查验收制度，兽药出库时 also 应当执行检查验收制度，并且要有准确记录。
合规风险并不局限于兽药管理这一方面，在2025年1月时，深圳市宠物医疗协会发表声明，声明中提及，在2023年上半年期间，瑞派华南公司原总经理以及其他一些人，集体对部分诊疗项目服务价格作出调整，这种行为涉嫌构成操纵市场价格的不正当竞争行为。除此之外，依据瑞派宠物招股书所披露的情况来看，处于瑞派宠物当下正在运营的548家医院当中，有499家是需要去履行环保程序的，直到招股书签署的那个日期，依旧有36家涉及到环保不合规的事件；在公司所租赁的708处经营性物业里面，530处没有完成租赁协议备案，20处实际用途跟产权证明不一致，每一笔没有登记的协议或许会面临1000元至10000元的罚款。
瑞派宠物借助VDP（兽医发展伙伴）模式，于收购之际正常只是取得60%股权，原团队留存40%。在此种“加盟式直营”模式当中，公司总部针对服务质量、收费标准着实很难达成真正统一，好多被收购的宠物医院大概仅挂着瑞派宠物的招牌，实际上依旧是原班人马在运营。在2022年至2024年以及2025年上半年期间，瑞派宠物分别关掉了18家、14家、38家、26家医院，2024年关闭医院数量占到当年在营总数的6.73%。
据《2025中国宠物医疗行业白皮书》表明，将近60%的宠物医院，其日均接诊量是不足10例的，约44%的机构，利润率是不足10%的，有27%处于亏损状态，中国兽医协会数据显示，全国执业兽医缺口超过30万人，据农业农村部国家首席兽医师李金祥曾做的介绍，我国官方兽医有13.6万人，执业兽医有16.5万人，乡村兽医有17.7万人，按照发达国家每千人对兽医服务的需求比例来算，我国执业兽医缺口在30万人。
中国商业经济学会副会长宋向清讲，表示，处在了资本涌入以及集中度有所提升这样的背景之下，宠物医疗行业得拿国标作为基础，监管发挥补缺作用，市场进行协同，去构建统一服务标准以及价格监管体系，借助人才扩充数量、标准落到实处、模式实现升级，来破解扩张跟人才之间存在的矛盾，达成从围绕规模驱动朝着质量驱动进行转变。监管端要赶快推出宠物诊疗强制性国标，还有价格行为规范，构建明码标价机制，以及诊疗知情同意机制，还有第三方鉴定机制与纠纷仲裁机制，把宠物医疗归入常态化价格监管，与医疗质量监管；行业协会要领先制定分级诊疗指南，还有用药收费指南，促使连锁机构开放标准，达成共建共享；企业端要借标准化SOP和信息化系统来统一诊疗流程，严格把控过度医疗现象和乱收费现象，与此同时联动高校和职业院校开设宠物临床专科，创立执业兽医继续教育与专科认证体系，凭借股权激励、培训晋升来稳固人才队伍，将并购扩张转变为自建加精益整合方式，用单店盈利与服务口碑取代单纯门店数目的增加，推动行业迈向规范、透明、可持续的高质量发展。
宋向清进一步表明，瑞派宠物那种高度依赖并购的扩张方式，有着高商誉减值的状况，还要面对整合低效的问题，存在合规以及口碑方面的风险，近18亿元的商誉占比是过高的，收购门店占比接近八成致使标准不统一，管理成本持续升高，再加上持续亏损，还有投诉以及价格方面的争议，单纯依靠外延扩张的模式在中长期是无法持续下去的，一定要转向内生增长，并且进行质量整合。该模式依靠资本输血来迅速扩充规模，然而，优质标的匮乏、整合能力欠缺、存在人才短板以及面临信任危机，这些因素共同致使盈利韧性被削弱，要是不能提升单店产出、降低商誉及费用，规模与亏损同时出现的尴尬境地将会持续加剧。重建消费信任，需要企业跟监管协同，企业端需全面公开价目，推行标准化诊疗，进行事前告知，并优化VDP模式强化质控，还要建立投诉快速处理与回访机制，监管端要加强价格与反垄断执法，压实机构主体责任，支持行业协会以及第三方机构去开展质量评级，进行价格监测，做好纠纷调解，凭借透明化、标准化与法治化治理，促使连锁宠物医疗回归医疗本质，达成合规经营与长期价值。
万亿宠物经济高增长，“流量驱动”当转向“信任驱动”
有关陷入宠物消费维权困境的深层缘由，在一定程度上和定价监管体系存在关联，宠物医疗层面找不到统一形式存在的收费目录，其定价整个处于完全市场化态势。这与用来供人使用的药品存在医药指导价形成不同状况，当下宠物药品基本是以民营作为主要构成部分，监管机构只是针对宠物医院的资质开展审核举动，然而对于宠物医院所执行的价格标准却并没有给出明确的界定以及达成统一。
于法律定性这一方面，宠物医疗纠纷所具有的特殊性在于，现行法律是把宠物当作“财产”看待的。在2025年9月之时，内蒙古工业大学里的学者常程、贾志敏，在《宠物是“财产”or“家人”？涉宠物纠纷中价值认定的法律困境》里指出，我国法律对于精神损害赔偿是有着严格限制的，按照《民法典》第1183条规定 当侵害自然人的人身权益从而造成严重精神损害的时候，被侵权人是有权利去请求获得精神损害赔偿的，但是单纯的财产损失情形下通常是不会支持主张精神损害赔偿的。
(2021)浙11民终1400号判决表明，法院认定宠物犬属于财产范畴，其并不具备人格利益，由于财产权益的消失而主张精神损害抚慰金存在严格的限制，该主张必须是针对具有人格意义的特定纪念物，然而，司法实践偶尔会有突破。(2022)于粤19民终2022号判决里面，鉴于宠物死亡这一情况，从而支持了8000元精神损害抚慰金，在(2024)青〇1民终1969号判决当中，以及(2025)沪0116民初4960号判决里面，法院综合考虑宠物饲养时长、来源、原告对其珍惜的程度等诸多因素，进而酌定精神抚慰金额度在2000元至5000元之间。
关于家养宠物的属性认定方面，江苏耀时律师事务所争议解决部，表示在一项名为《宠物受害精神损害赔偿的域内外司法实践研究》的文章里，期望司法机关能出台更为详实明细的司法解释。所以，这样做不仅能够保护宠物权利人的物质利益，而且还能够保护其精神利益。
依据艾媒咨询所展示的数据来看，宠物经济正处在高速成长的时期，在2025年的时候，其市场规模会突破8114亿元的数值，预计到2028年将会达到11500亿元，而且资本的关注度还在不断持续地提高。
就像朱丹蓬讲的那样，宠物经济的快速大规模扩张对于企业来说是有利的情况，纵使仅仅有着市场能获取到的优势，然而自身要是不存在比较良好的品质内部管控系统情形的话，那是无法达成持续稳定发展的。先从乖宝宠物仅仅只是第三季中净利润跟同期相比较出现了下降占了十六点六五%说起，再讲中宠股份处于只出现了收入增加并不出现利润增长这个状况，而后是天元宠物虽有着偏高的营收情况，可是存在着偏低利润以及现金流处于紧张状态的现象，还有瑞派宠物呈现出一边处于亏损状态一边却在拿资金去做理财投资，并且旗下医院还频繁被处罚这种情况，另外新瑞鹏的高压氧舱发生爆炸从而导致顾客失去了生命，这些实际发生的事例映照出了在资本快速促使其趋于成熟模式之下具有的结构方面的风险。
宠物行业正处于，从“流量驱动”转变为“信任驱动”的关键节点。当消费者为“毛孩子”掏钱时，所购买的是，食品无害的确定性，诊疗得当的确定性，维权有路的确定性。若资本没法领会这种情感重负，规模扩张与品质信任间的矛盾，将会不断加剧。对于数千万宠物主来讲，除了315，更重要的是每一天的放心。（港湾财经出品）