企业发行各类凭证（包含时令凭证、非时令凭证和基础卡等），顾客在店铺领取商品时需交还凭证，这种交易方式是食品连锁机构广泛使用的经营策略，也是企业核心运营机制的关键构成部分。
公司对于预付卡的业务流程一般是，当接到买方提供的卡券费用时，就记为待收款项，直到买家真正到店领取商品，企业才把这笔钱当作收入处理
公司依据历史提领率分析，部分睡眠卡用户极少会在消费时行使提领权利，这种情况无法准确体现公司的财务状况和经营成果。
元组股份表示，公司卡券推出以来，已汇聚更多信息用于分析元祖卡持有者的消费动向，归纳消费特点，进而预测其后续消费走向，借此明确元祖卡账户因客户放弃提取款项而产生的价值减损金额。
中泰证券在一份分析材料中表明，该企业明确的规范是账期超过四年的资金，也就是 2019 年第一季度转化的收益，其计算方式为“2015 年第一季度发行的卡内价值减去确定的最终支付数额”，这个确定的最终支付数额依据精算分析结果确定。接着，将依照此数额计算综合优惠率与税金调整后的金额（不含税金额），并按照相应的季度分配计入当期收益。
元祖股份有另一份声明，管理层估计2019年第一季度至第四季度中，那些最终不会被提取的相关预收款项转为营业收入的数额分别是26,720,452.08元人民币、4,715,626.23元人民币、7,994,641.91元人民币，以及2,108,491.64元人民币。2019年第一季度营业收入数额较高的缘由在于，截至精算报告日，实际提领比例不高，所以推测消费者往后行使提领权益的机率不大。
根据初步核算，元祖股份2019年年度由这些卡券结转的营收总额将突破4100万元，参照公司2018年的营收数据，这部分结转收入的比例超过15%。据证券商测算，扣除16.7%的税费后，预计可实现的利润为3460万元。
《每日经济新闻》的记者发现，到2018年12月31日为止，元祖股份预收账目里储存值卡的部分金额达到了5.17亿元。
股东两年密集减持套现约5亿
《每日经济新闻》经过查阅上市公司相关材料得知，元祖股份于2016年12月28日完成首次公开募股，其核心业务涉及烘焙食品的构思、制造以及分销。回顾元祖股份的过往经营成果，尽管其季度盈利情况存在显著起伏，但在年度层面始终能够实现盈利，并且过去四个财年期间公司净利润呈现持续上升态势。
元祖股份上市两年多的时间，公司股东已经进行了四次减持操作。特别值得关注的是，在这四次减持中，有三次减持计划是由股东卓傲国际有限公司（简称“卓傲国际”）和元祖联合国际共同宣布的。
卓傲国际与元祖联合国际的首轮减持方案公布于2017年12月29日，正值元祖股份挂牌交易满一年的当日。卓傲国际的减持额度不超过公司总股本中的6%，元祖联合国际的减持上限为总股本的1.5%。然而二者整体减持比例合计为1.9267%，对应的减持金额大约为9267万元。
卓傲国际和元祖联合国际在2018年7月24日宣布了第二阶段的股份减持方案，该计划紧随首轮减持行动之后。卓傲国际的减持额度不超过公司全部股份的6%，而元祖联合国际的减持规模不超过公司全部股份的1.5%。经过最终计算，两家公司共同减持的股份比例合计为1.3245%，对应的减持总金额大约为5989万元。
卓傲国际在二月份进行了第二次股份减持，时间是二月十一日结束的。紧接着在二月十四日的晚上，公司又宣布了新的减持方案。参与这次减持的主要股东是卓傲国际和元祖联合国际。卓傲国际计划减持的股份比例不会超过百分之六，而元祖联合国际减持的比例则控制在百分之壹点七伍以内。两家公司计划减持的总股数加起来不超过十八万六千株。如果按照当前二级市场的股价来计算，这次减持预计能够收回大约三亿八千万的现金。
根据公开披露的减持信息分析，卓傲国际与元祖联合国际这两家机构，虽然位列元祖股份实际控制人之后，属于公司早期的主要持股者，但他们之间高度同步的抛售股份动作，确实容易引发市场关注和质疑。
元祖股份于2月23日发布了一则公告，内容涉及股东违规减持公司股份及相关致歉说明。公司于2019年2月22日发现，股东卓傲国际的证券账户存在提前减持行为。该减持行为距离信息披露日未满15个交易日。公司立即与卓傲国际展开核实，确认此次减持是由于操盘人员的失误所致。
从元组股份的股价分析，2017年12月尾，恰逢公司股价创下历史最低点，股东立刻宣布减持计划，这更加剧了不利局面。
公司股票受多家券商追捧
元祖股份公布年度与季度财报后，引得多家证券公司关注。依据《每日经济新闻》记者的统计，自今年4月18日起，已有10家证券公司发布研究分析报告，其观点普遍偏向积极。
多家知名证券公司，包括平安证券、中信建投、国信证券、浙商证券等，纷纷上调对相关企业的评级，建议级别为“推荐”、“增持”或“买入”。其中，中信建投的分析师安雅泽将元祖股份的预估价位提高到28元，与该股票目前的交易价格相比，仍有10%的上涨空间。
中泰证券一份研究资料指出，元祖股份在一季度实现的营收增长率达到了23.69%，这一数据令人感到意外。如果将某些非核心业务收入以及2018年的收入进行重新核算，那么对于2019年第一季度的销售收入，公司预计能够达到3.14亿元，其增长速度为15%。得益于某些特殊业务的贡献，公司的利润得到了显著提升，而且利润正逐步显现出来。
预计 2019 年营业收入达 4153.9 万元，扣除 16.7% 的直接税费，可实现的利润增长预计为 3460.3 万元，调整后的 2019 年总收入预计为 22.37 亿元，归属于母公司的净利润预计为 3.4 亿元。睡眠卡确认带来积极影响，我们将 2019 年后的盈利预期略微上调，预计 2019 至 2021 年公司营收分别为 22.37、24.81、27.62 亿元，较上年同期增长 14.25%、10.9%、11.33%。同期净利润预计为 3.46、4.12、4.75 亿元，同比增长 43.27%、19.03%、15.33%。对应市盈率分别为 18 倍、15 倍、13 倍。我们看好门店规模扩大、价格提升及产品迭代带来的利润提升，2019 年业绩实现概率较高，具备低估值、高股息的特点，投资价值显著，维持“买入”评级，建议持续关注。