距离端午节还有一个多月，去年的元祖，已经提前进入一年当中最繁忙的时期，毕竟，几乎一半的利润都产生于端午和中秋这两个节日。
今年端午节，元祖的店铺，明显冷清许多，即使是在以美食著称的长沙，元祖的铺面也显得十分萧条。
按照市场流行的说法，当年的初代网红，如今已开始“养老”。
曾经有多惊艳，如今就有多落寞
元祖开始流行的那个时期，网红这个词还没有出现，不过发展迅猛的元祖，确实非常符合网红的特征。
张秀琬来自台湾屏东，最初以制作麻薯为业，这种街边售卖的糯米食品一般按重量计价，但她将其装入三十多种精美礼盒，每个售价三元，由此创立了“元祖”品牌。这段创业历程，促使她在1993年进军上海开设大陆第一家分店时，依然坚持采用礼盒包装的经营理念。
张秀琬为了提升品牌知名度，在国内首创了公开制作过程的店铺，这一做法在当时烘焙领域及整个餐饮行业中都非常新颖，据当时的新闻报道，店铺外排队的人流长达300米，场面十分壮观，这种景象比如今的热门食品店还要火爆。
除了营销方式的创新，元祖当年在产品上的创新也颇令人称道。
用软糯或香酥的外皮包住可口的冰品，在九月的酷暑时节，这种月饼曾在上海引发购买热潮，其独特的外形，甚至让冰淇淋月饼成为月饼的一种新类型，即便到了多年后的现在，雪月饼依然占元祖月饼总收入的百分之四十。
当前烘焙行业规模远超昔日，根据《2021年中国烘焙食品行业消费行为分析报告》，2021年国内烘焙食品市场总额已超2600亿元，预计2023年将接近3070亿元。行业分析显示，到2025年市场总额有望突破3300亿元，而到2030年更是可能达到4130亿元。
可是现在，即便部分人还能想起元祖的名字，并且还会追忆起昔日的热闹场面，但究竟有多少人愿意特意去光临这个品牌呢？
元祖曾经凭借创新开辟了道路，但现在因为缺乏新鲜感而显得沉闷，烘焙行业的革新任务，现在由国潮品牌承担了。
如今的投资人只关注流行文化，最关键的是要紧随潮流。那个看似传统的元祖蛋糕，在顾客眼中，仿佛是个步入中年的形象，总是显得毫无新意。
礼盒税难收了，护城河在哪里
因为刚进入大陆时的开拓行为，又加上本土烘焙公司起步时力量不够，元祖利用了长达二十年的市场优势。
二零一六年十二月二十八日，元祖在上海证券交易所成功挂牌交易。查阅元祖食品的年度报告，会发现一个显著现象，就是其营业额呈现出明显的周期性波动。
第三季度包含中秋节，月饼销量旺盛促使总收入达到11亿元，第二季度伴随端午节，粽子销售情况良好使得总收入为6亿元，而第一和第四季度仅能实现收支相抵。
月饼与粽子，正是糕点礼盒的主力军。
这份报表反映出元祖的盈利状况很大程度上得益于礼盒的销售业绩。这些礼盒销售，多数是由企业客户购买礼品卡所带动。从其负债构成来看，接近半数属于合同负债，可以佐证这一情况。持有礼品卡却未兑换成实体产品，对元祖而言，等于获得了一项无需支付利息的短期资金来源，尽管这项优势，却无法消除两个潜在的风险隐患。
购买者并非最终使用者，因此，仅凭产品难以增加再次购买的可能性；2022年8月15日，关于限制商品过度包装的新国家标准开始执行，食品礼盒的监管愈发严格；政策推行后，大众的消费想法转向实用，许多购买者不再喜爱过于精美的包装。
收取礼盒税的难度与日俱增，对于营收中礼盒销售占比超过半数的元祖股份来说，如何才能确保自身的竞争优势呢？
接班人不靠谱，加盟商难指望
张秀琬经过长期的努力，总算给投资者呈现了一个可能重新振作的景象，而元祖食品的继任者，却始终未能满足公众的期望。
张乙涛是张秀琬的长子，因此出任元祖总经理是自然而然的选择。不过，在加入元祖之前，张乙涛曾担任张秀琬前夫张宝邻旗下展圆餐饮的负责人。后来展圆餐饮经营失败，张乙涛离开该公司时，仍有上千万的债务未清偿。供应商追讨欠款时，甚至直接找上门到元祖。作为公司未来的领导者，他的过往经营表现显然难以令人信服。意料之中，翻阅该企业年度报告，关于其竞争优势的阐述，并未涉及经营才能。
也许是对于未来领导层信心不足，致使元祖店铺增设方案未能按期完成。
元祖在2016年提交的募股申请文件中提到，他们打算通过融资扩大规模，计划用三年的时间，在已有的589家店铺上，再开设306家直属经营网点，这些新店包括25家大型核心店和281家普通标准店。
根据2019年公司公告可知，在新冠病毒爆发之前，元祖集团旗下总共经营着648家店铺，与首次公开募股前相比，数量仅增加了59家，三年之内仅实现了原定计划的五分之一。
在质量监管层面，却与店铺扩张的速度形成鲜明对比，呈现逐步增强的态势。通过黑猫投诉平台搜集到的涉及元祖的数百条反馈记录来看，以往大多集中在提货券问题上，但近期反映的内容却更多地围绕“不洁物品”、“有效期问题”、“退货困难”等核心要素展开。
好在企业主要采取直营模式，质量监管方面的状况在初期阶段显现得不突出，至少还未成为网络热议的话题；更值得庆幸的是，出生于1953年的张秀琬，尽管年届七十，依然在引领公司的整体方向。
不过，明眼人都看得出来，这样的幸运，将随着时间而迅速流逝。