去年逆势大赚的量化大厂，在2024年初突然栽了跟头？
业内透露，上海某管理资产达200亿元的大型量化私募机构，其产品自年初以来面临异常业绩下滑，4个交易日里市值大跌6%。
这在量化圈（或对冲基金）界是罕见的迅猛回撤了。
更令人意外的是，同期关联指数几乎“稳如泰山”。
是策略失效？
是海外地缘事件冲击？
还是其他原因？
业绩突然“失血”
资事堂注意到，一家过去投资回报优异、经营资产总额将近200亿元的对冲基金公司S（化名），最近其业绩出现显著下滑。
有消息透露，该组织所运营的商品期货交易方法，也就是大家常说的“CTA策略”，出了问题。
仅2024年，这一策略年内资产总值就缩水了6.26%（截至1月5日），而那个南华商品指数同期仅下跌了0.39%。
仅用四个交易日，净值便跌了六个百分点，这个结果确实让很多人感到意外。
此前已有“征兆”
据了解，S量化公司于2022年伊始跻身百亿级私募行列，其通过运用量化选股等投资方法，在最近两年期间取得了行业领先的投资回报。
回顾可知：该机构的CTA策略，自2023年底起，便显现出不寻常的征兆。
根据私募排排网的数据，从2023年12月15日到12月29日，那些产品的单位价值减少了将近十分之十二，与此同时，相关的商品指数却实现了盈利。
换言之，上述策略产品已经连续三周显著跑输了市场。
如果不是刻意为之，那这几乎就表示某种方法行不通了。
同业机构表现如何？
需要指出的是，先前所说的那些大型量化的公司所遭遇的业绩下滑，在另外一些规模达到百亿级别的机构那里并没有发生。
换言之，这只是涉事的百亿量化私募机构的个别状况。
依据相关组织统计，当前市场至少有五家从事数量化业务的团体，其管理的资金规模已达到五百亿元以上。另据专业平台披露，这些领先机构的旗下对冲基金产品（两只），其价值并未像某个特定组织的那样出现显著下跌。
私募排排网披露的两只CTA产品，在2024年头四个交易日里，净值涨幅分别是负2.3%和正0.2%。
CTA业绩差距很大
近些年，众多国内外投资公司都发行了CTA基金，不过各家投资回报差别悬殊。
根据一个主要分销商的数据：去年四家资产规模达百亿的私募运用某种策略获得了超过十分之一的回报，另外五家同样规模的企业采用该策略却遭遇亏损，其中表现最差的一年里损失了六个百分点。
能够看出，2023年百亿量化私募在CTA策略方面已经出现显著区别。
以2023年业绩垫底的这家百亿规模私募为例，其在2024年的前四个交易日里，净值出现了0.17%的下滑。
因此，由于CTA产品其策略的“隐秘性”，其实际业绩的发展确实难以预估。
涉事私募有解释
一家大型代销渠道的主要负责人向资事堂表示，近期因净值遭受重大波动的量化机构S，已经与合作方展开紧急磋商，净值出现下滑的症结在于量化模型的问题。
相关解释内容透露：
最近国际局势出现紧张状况，导致欧洲航线货运价格连续大幅上涨，一天内涨幅达到百分之十到百分之二十，十天之内涨幅超过百分之八十。这种变化的速度和幅度都前所未有，给那些专门寻找稳定收益的数学化交易策略带来了不小的难题。
那个，早先的量化模型依据信号，曾预判要做空，不过市场的剧烈波动，已经超出了模型的设计范围，因此导致了显著亏损。
其三，私募管理人已经进行了风险处置。
“祸”起做空集运期货？
部分业内人士分析：年初突然撤资的基金公司S，可能涉足打压航运指数（欧洲航线）期货合约。
倘若前述推测成立，这标志着首支百亿级私募基金确认涉足集运指数（欧线）期货交易！
据了解，中国内地首个航运期货品种，于2023年8月在上海国际能源交易中心挂牌交易，该中心是上海期货交易所的全资子公司。
去年十二月中段开始，由于国际形势紧张，不少大型船运公司决定停止红海航线，导致运输费用和现货价格接连攀升。十二月份十八日至二十二日这一周，欧洲航线货运指数期货主要合约连续多日达到涨停板，当周总涨幅超过百分之三十。
该如何回避“黑天鹅”？
该百亿规模的私募机构所遭遇的困境，实际上也有可能在其他从事期货交易的私募公司人员身上出现，由此促使业内相关人士展开探讨。
某些人主张，投资公司应当全面整理其看跌期货的数学化策略，并且在风险敞口出现异常时，需要工作人员进行即时调控。
有其他人指出，那些从事期货新品交易的量化私募，需要做好周全准备，以防遭遇多头市场力量的强力挤压。
有人觉得，做空的机构怎会缺少配套的避险措施，这种做法难道不是在赌方向吗。
这恐怕要相关机构才能回答。