近一两年间，二级市场投资事故频发，涵盖股票及债券领域，罕见事件屡见不鲜。即便是市场内的资深参与者，公募基金也未能避免遭遇挫折。
添加：小财微信（）,和聪明的小财做朋友-------
近些时候，二级市场投资遭遇多次挫折，涉及股票和债券领域，罕见事件频发。就连市场中的专业参与者，公募基金也未能避免受骗。
最新的一次突发危机里，虽然当时直接卷入ST长生（.SZ）相关事务的公募基金数量有限，但该股票所属的板块整体遭波及，而公募基金正是这类板块的主要投资者。
债券领域里，2018年上半年度出现大量违约情形，单个违约事件的涉及金额逐步增大，信用风险与去年同期相比呈现扩大态势。以突发性违约的永泰能源（.SH）为例，超过十家公募基金机构牵涉其中。
基金净值遭遇重创，往往源于踩中陷阱。今年表现糟糕的几只债券基金，多数情况都是因为踩到了地雷。
“黑天鹅”不断
股债一连串的“黑天鹅”事件中，公募基金“伤痕累累”。
2017年7月11日，ST保千里揭露了证监会的调查结论，并且被揭露在重大资产重组过程中存在虚假行为。证监会发布的《行政处罚事先告知书》补充公告表明，ST保千里最大股东庄敏及其协同行动者在向前身中达股份发行股份收购资产时，向资产评估机构提供了9份不实文件，导致保千里估值被虚报2.73亿元。2017年12月29日重新上市之后，股价接连出现了28次跌停的情况，这一记录刷新了A股市场连续跌停的天数之最。现在该公司的股票价格已经跌落到了1.33元，而在2015年股价曾经达到过29.89元。根据Wind数据统计，到2017年岁末，基金总共持有保千里大约5449.45万股，其股份占比为5.31%。在这之中，易方达公司管理的7只基金合计持有4423.27万股，所占比例为4.31%。
最近，ST长生出现财务造假问题，疫苗行业其他公司也受到牵连。7月23日，开盘时疫苗板块所有股票都跌停了。当天中午，ST长生宣布接到证监会通知，公司因涉嫌违规披露信息被正式立案调查。为了防止股价出现不正常波动，依据相关要求，7月23日下午股市重新开始交易。重新上市后不出所料遭遇了第六个连续跌停板，目前这家企业已经连续十二个交易日跌停了。8月1日，中信保诚基金发布了官方声明，为了保护基金投资人的权益，从7月31日开始将旗下基金所持有的“ST长生”股票按照每股0.00元进行资产核算。
与股票不同，2018年上市公司的债券违约事件集中爆发，这给投资者带来了另一种意想不到的风险。
2014年3月，信用债市场首例违约事件“11超日债”出现，违约方协鑫集成属于上市公司行列。到2018年7月16日为止，已有9家上市公司出现违约情况。在这期间，2018年新增A股上市违约公司4家，新增港股上市违约公司1家，这个数量超过了过去四年新增上市违约公司数量的总和。
暂停交易将近一年半之后，14富贵鸟于2018年3月1日重新开始交易，当天股价就大幅度下跌了83.14%。在恢复交易后的四个交易日内，其跌幅累计达到91.75%，价格最低时跌至8.5元。受此影响最为严重的，是中融融丰债券基金。在该基金的投资组合里，14富贵鸟的持有市值高达1407.6万，占基金整体资产净值的比重高达47.2%。14富贵鸟股价大跌，中融融丰纯债基金的净值也出现显著下滑。根据Wind数据，中融融丰纯债A基金，其净值从3月1日的0.878点，跌到3月13日的0.631点，期间跌幅高达28.1%。
7月5日，永泰能源公布官方消息，公司2017年7月3日发行的“17永泰能源CP004”在2018年7月5日未能准时偿还本息，属于重大违约行为，涉及金额达16.05亿元。到今年第一季度末，共有14家基金公司持有永泰能源股份，其中长盛基金旗下有11只基金产品均持有该企业股份，每只基金持有的数量为35.07万股。
连累基金清盘
根据Wind平台相关数据统计，今年前六个月里出现违约的企业共计13家，在这之中，民营性质的机构数量最多，达到了10家。特别值得一提的是，在2018年的上半年，首次记录到AAA级信用评级的公司出现了违约的情况。
根据数据，2018年上半年共有26支债券发生违约，涉及金额达2575亿元，单只违约的平均金额为每支9.9亿元，这三个数据与去年同期相比分别增加了13%、37.9%和22%。从违约事件的频次和涉及金额来看，与去年同期的比较和与最近一个季度的比较都显示出明显的增长。
第一财经观察到，2014至2016年间，以钢铁和煤炭为核心的产能过剩产业行情不景气，不少相关公司先后出现偿债问题，诸如东北特钢、川煤集团、广西有色、大连机床等；自2017年开始至今，保千里、中安消、富贵鸟、神雾环保等公司也陆续陷入债务违约。
华安基金和华润元大等机构受到了东北特钢债券无法兑付的冲击，到2015年年底，华安安心收益债基持有的“15东特钢CP001”市值为2021.20万元，这一数额占基金净值的6.16%。
东方金诚还提到，2014年成为“违约元年”后，有两个时段需要留意。第一个是2015到2016年，这个时期违约事项的特点在于，违约债券从23个急剧增加到78个，但平均违约量却略有减少，这表明新出现违约方的信用水平在降低。
主要由于这个时期内新增的违约方大多来自经济活跃度不高、产品供应过量的领域，行业状况较差使得企业经营管理困难更加严重，进而导致财务困难，最终出现违约行为，虽然涉及的机构数量不少，但单个机构的体量并不算大。
第二个阶段是从2017年开始，这个阶段新出现违约的机构数量相比之前阶段大幅度降低，不过平均违约的金额一直在增加，从2016年的每家5亿元，增长到2018年上半年每家9.9亿元，增长了将近一倍，这说明新加入违约的企业品质有了显著提高，信用方面的风险也在逐步显现出来。涉及的公司包括五洋集团、丹东港、凯迪、上海华信、神雾环保等。
丹东港出现违约情况，导致国开泰富岁月鎏金基金的产品规模迅速缩小。今年5月22日，该基金规模已经降低到0.5亿元，面对这种状况，6月13日基金正式开始清算流程。
当前整体状况保持稳定，资金供给较为充裕，这种背景下，监管机构实施以宽松信贷、强化监管、防范危机为核心的政策措施，对信用债券市场产生了决定性影响，致使引发公司无法偿付债务的主要原因，从2016年时的行业活跃程度不高及产能过剩现象，转变为外部资金需求急剧上升造成的现金周转困难状况。东方金诚分析认为。
深圳某公募基金债券基金经理表示，紧缩的信用政策形成不易消除，虽然当前货币政策出现松动迹象，监管层面也有小幅缓和。但是，原有产品不增长导致配置不合理的状况依然存在，银行理财的资金配置力量持续减弱，市场风险承受能力进一步降低的趋势也没有逆转。即便在政策上做出一些调整，也难以显著促进社会融资增长，最终影响政策方向的关键，还是在于对非标资产的评估标准。
专家同样指出，一旦发生违约情况，未来债券市场的审慎态度或许会因此增强，那些资本实力相对不足、利息支出偏多、资金周转困难的公司，其发行的证券或许将面临变现能力持续减弱的挑战；这种现象会使得信用风险补偿费用增加的幅度和持续时间进一步扩大。当前市场风险承受能力减弱的情况下，低风险利率产品以及期限短、资质好的信用产品会获得更多机会，而期限长、资质一般的信用产品投资依然让投资者保持高度警惕，因此，下半年不同信用等级的债券之间可能出现更明显的信用差异。
本信息由第一财经独家发布，未经第一财经许可，禁止任何形式的传播，涵盖转载、编辑、复制或构建镜像等行为。第一财经将依法处理所有侵权行为。
如需获得授权请联系第一财经版权部：或；。