从2023年的盈利大幅增长到2024年的盈利明显下滑，元祖股份发生了哪些变化？

图源：元祖股份官网

在2023年完成营收与净利润同步提升之后，元祖股份（.SH）遭遇了发展停滞的状况。

元祖股份于3月26日公布了一份营收和净利润同时下滑的财务报告，这标志着该公司自2016年挂牌上市以来的第一次营收和净利润同步下降的情况。

2024年，元祖股份的营收为23.14亿元，比2023年降低了3.45亿元，同比下滑了12.99%。该公司的净利润为2.49亿元，较2023年减少了9.98%。

年报里，公司表示营收下滑，是因整体经济状况变动，引致经营成果不佳造成。

元祖股份最初在台湾以制作麻薯为业，公司成立于1981年；1993年，上海元祖食品有限公司设立于四川北路，标志着企业正式登陆大陆市场，由此踏上了品牌发展的征程；2016年，元祖股份在上海证券交易所挂牌交易，成为首家在A股上市的跨海烘焙公司。

公司主要供应蛋糕、融合中西方特色的糕点礼盒，礼盒内含月饼、粽子等商品，品牌定位为高端礼品供应商。

元祖股份的分公司遍布四川、江苏、上海、湖北、湖南、浙江、辽宁等地区,线下实体店数量达到762家,截至2024年12月31日,会员登记总数已经超过1288万。

元祖股份的业绩表现不佳，2023年营收和净利润都实现了增长，但到了2024年，这两项指标都出现了下滑，主要受到月饼和蛋糕业务低迷，以及研发创新投入不够等因素的制约。

月饼市场“遇冷”

元祖股份刚到上海时，凭借一种名为“元祖雪月饼”的糕点，让上海市民的味觉产生了深刻印象，慢慢转变为中高端范围内中秋节送礼的优选。

元祖股份的官方网站信息表明，该公司的蛋糕产品涵盖了三种类型，分别是鲜奶蛋糕、慕斯蛋糕以及冰淇淋蛋糕；在糕点产品方面，则包含了中式点心、西式点心、糖巧类点心以及咖啡；另外，公司还生产以月饼和粽子为代表的时令食品。

不过因为烘焙行业种类增多，以及人们购买方式有了变化，大家现在对中秋节食品的兴趣慢慢小了。

根据马上赢的快消品线下零售监测数据，2024年中秋前这段时期，从去年八月十四日到今年九月十三日，经营满两年的店铺，月饼相关商品的销售金额比去年同期减少了四十五点一七个百分点，月饼的售卖数量也较去年降低了四十点六七个百分点。

中国焙烤食品糖制品工业协会通过《2024中国月饼行业市场趋势》发布信息，表示今年中秋节月饼市场将呈现销售时段短暂、市场竞争激烈、短期销量突出的普遍现象。

元祖股份同时遭遇了“应季商品销售不佳”的困境。第三季度本是中秋节月饼热销期，该公司却未能因此获利。

2024年第三个月，企业获得收入9.42亿元，比上一年同期减少了13.15%。企业归属于母公司股东的净利润是2.20亿元，比去年降低了13.11%。

2024年，元祖股份的混合式点心礼盒收入为12.12亿元，与上一年相比降低了16.41%，利润率也下降了0.23个百分点。其中，混合式点心/月供产品销量比去年减少了25.20%，降至3416.83万个，而库存量则增加了29.82%，达到125.49万个。

食品行业观察家朱丹蓬指出，当前市场环境对节日食品销售构成挑战，导致需求可能出现下滑，今年节日食品市场整体表现不佳，呈现旺季平淡的态势，这种状况对部分主营节日食品的企业造成冲击，长远来看，粽子、月饼、青团等传统节日食品仍具备基本消费需求，但整体价格水平将趋于稳定。

“押宝”蛋糕

月饼不好卖，元祖股份决定深耕蛋糕市场。

二零二三年，元祖股份将致力于铸就糕点行业领先地位，作为核心经营方向，逐步减少季节性产品比重，着力增强非时令糕点的市场关注度。

2024年，公司重申要成为糕点领域的杰出品牌，将推出时令特色产品，例如春天发售的樱花点心、秋天推出的栗子馅饼等；此外会调整产品布局，减少商品种类，集中力量制作经典糕点；注重产品的情感价值，营造具有特殊场合和氛围的烘焙食品，满足顾客对美好生活的向往，保持糕点市场的领先优势。

即便如此，蛋糕业务还是元祖的第二大营收来源，但在2024年出现了下滑，当年获得的收入为9.55亿元，比上一年减少了8.35%。

元祖股份同样在积极行动，其官方网站披露，公司已经推出了与Kiri合作的“巴斯克风味软心嫩芝士蛋糕”，并且还与梦龙联手推出了“元梦丝巧冰淇淋蛋糕。

元祖食品在天猫开设的专卖店表明，两款合作制作的蛋糕，其销售量分别达到两千余件和四千余件，远远超过店铺内其他蛋糕类商品的销量。

然而，要在糕点行业中站稳脚跟，元祖股份承受的挑战相当严峻。

艾媒咨询的资料表明，2024年中国的烘焙食品销售总额预计能达到6110.7亿元，相较上一年增长了8.8%。由于民众购买力的提升以及餐饮行业消费模式的转变，中国的烘焙食品销售市场会继续扩大，到2029年，其整体规模预计能达到8595.6亿元。

当前，好利来、巴黎贝甜、味多美、米旗等品牌都售卖蛋糕，它们借助频繁的IP合作、打造主题店铺、运用网络IP宣传等手段，积极争夺市场份额。

重营销轻研发

从元祖股份的内部管理方式分析，其两大主打商品线之所以发展停滞，可能同其侧重推广而忽略技术创新有关。

2024年年报里，元祖股份反复提及创新，公司指出，未来烘焙食品既要品质如一，也要口感和种类不断翻新，这样才能应对顾客形形色色的需要。

创新的口号一直喊，却未见其增加研发投入。

记者查阅年报得知，元祖股份研发团队的人数虽然逐年递增，2016年有67位研发人员，到2024年增加到了91位，但是其研发开支在营业收入中的占比几乎保持不变。

根据最新财务报表，2024年元祖股份在科研方面的支出为1754.90万元，该金额在其整体营收中所占比例为0.76%。相比之下，该公司首次公开募股的2016年，同类指标数值为0.62%。

元祖股份自从公开交易以来，九年时间里，其研究开发方面的资源分配比例，仅仅增长了0.14个百分点。

形成鲜明对照的是，该公司2024年的销售开支达到了9.74亿元。

大消费领域的研究员杨怀玉向时代周报阐述，烘焙产业中，侧重宣传而忽略创新的状况确有发生，不过并非所有公司都这样。部分大型连锁烘焙企业为迅速夺取市场地盘，或许会倾注大量财力用于宣传，却对技术革新关注不足。同时，另有品牌认识到研发的关键性，持续增强研发力量，开发新产品来顺应顾客的需要。

日子久了，因为研发上不去，产品变得千篇一律，没法满足客户的各种要求，产品的优势慢慢消失。一直没什么新产品，品牌上也没创新，客户对品牌的兴趣和感情会变淡，品牌号召力也会慢慢减弱。

朱丹蓬指出，元祖股份在创新升级方面的步伐与水准，已经难以满足整个消费市场对于品质卓越、款式新颖、种类丰富的根本期待。倘若该公司不进行全方位的革新，其经营状况将持续恶化，因为它缺乏形成竞争壁垒的关键能力。

就经营状况不佳、商品研发滞后等议题，时代周报向元祖股份递送了询问事项，发稿时仍未收到回应。