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优质服务，实惠定价；快速响应，节省开支；尖端技术，微薄利润，这些是王兴引以为傲的美团独特优势，其核心在于，只要利润率控制得当，业务体量持续扩张，其他竞争者就很难涉足，美团的壁垒就会更加坚实。
如今，美团原先的壁垒正受到挑战。十余年间一直在外卖领域遥遥领先的美团，如今正逐渐面临淘宝闪购的紧逼。
王兴最近通过内部信鼓励员工，回顾过去一年美团取得的成就，具体表现为服务了 7.7 亿用户，与 1450 万年活跃商户互动，每月平均有 336 万骑手参与配送，同时即时零售的日订单峰值达到了 1.5 亿单。
但不可否认的事实是，对手追的太快。
特别是，因为补贴竞争造成的利润减少，加上新进入者的强大冲击，持续削弱着美团的市场领先地位。
京东的急速扩张和阿里巴巴的醒悟，正让外卖市场的角逐升级成实质性的三强鼎立局面。
特别是那个老对手阿里巴巴，经过好几个月的较量，淘宝的闪购业务依靠其连接的流量渠道以及阿里的会员优惠制度等优势，曾经一度在每天的最高订单数量上超过了美团。
阿里电商事业群最高负责人蒋凡表示，淘宝闪购每日订单量最高时可达 1.2 亿单，每周平均订单量达到 8000 万单，由此推动闪购整体月度交易用户数量增至 3 亿，四个月内用户规模增幅超过 200%。
为了维持行业龙头地位，美团亟须构建更深且更宽广的护城河。
| 补贴导致 " 内伤 " |
这项补助原是赢得市场扩张的关键手段，却意外地演变成了美团自身问题的根本原因。
美团公布的 2025 年第二季度财务报告指出，企业实现收入 918 亿元人民币，较去年同期提升 11.7%。尽管整体业务保持扩张态势，但仔细审视盈利状况，隐忧逐渐显现。
本季度美团收益大幅降低，降幅达 98%，仅剩 2.3 亿元，收益比率从 13.7% 减少到 0.2%；修正后的净收益为 14.9 亿元，与去年同期 136.06 亿元相比，降幅高达 89%，远不及市场预期的 98.5 亿元。如此显著的收益减少，主要是由外卖市场内激烈竞争导致的大量资金补贴所致。
本季度美团在市场推广上的投入为 225.19 亿元人民币，与去年同期的 148.32 亿元相比，增长了 70 多亿元，同比提升了 51.8%。
美团的成本上升，主要是因为送单数量多了，并且给配送员的补贴涨了，还有食品杂货零售业务和海外业务在拓展。至于营销费用增加，是为了应对外卖和即时零售市场的激烈竞争，不断调整经营方针，使得宣传、广告和吸引顾客的花费变多了。
美团本地商业板块的核心盈利能力，去年同期为 25.1%，现已急剧下滑至 5.7%。公司管理层将此现象归因于自第二季度起出现的非理性竞争行为。
原因是，当下的补贴与外卖初期的补贴有着本质区别。
十多年前外卖行业刚起步时，发放优惠是为了推广市场，引导消费者在线上订餐，促使商家开展线上经营，借助大量优惠活动，比如2015年推出的9.9元饱腹套餐、新客户免费点单等，吸引顾客体验，让商户认识到线上业务的机遇，进而拓展市场范围，当时的优惠是一种具有远见的商业拓展投资，付出能够换取市场的迅速扩张。
当前外卖行业已经发展到饱和阶段，消费者覆盖面和商贩参与度都达到顶峰，新增空间变得非常狭窄，现在发放奖金主要目的是为了抢夺已有的客户和商户，导致行业陷入不健康的竞争状态。也就是说，如果某家公司加大奖励力度，其他公司就会跟着提高，大家只是为了从对手那里争夺客户和商户，这种你追我赶式的奖金发放并不能促进市场的真正发展，只是在损害所有参与者的利益。
但是，美团的本地生活业务是主要的营收增长点，过度的资金投入让这一领域遭受重创。
阿里巴巴的境况另有其特点，它的本地服务行业虽然卷入了优惠活动的激烈竞争，但集团整体的电子商务板块具备雄厚的盈利水平，能够提供资金支持。根据财务数据，第二段时间内，阿里巴巴的营业收入达到2476.5亿元，较上一阶段增长了2个百分点，而经营性收益为349.88亿元，却减少了3个百分点。尽管收益有所降低，但这个变化主要是由于淘宝闪购项目增加了投资，并且得益于整个公司架构的协助，所以利润的减少程度没有达到不可接受的范围。二者财报表现差异显著，资本市场的反映同样截然不同。
九月份刚开始营业的第一天，美团不断下滑，最低点跌幅达到了4.67%，而阿里巴巴则上涨了超过18%。这让人联想到，在本地生活服务行业的竞争中，投资者可能会考虑，只有一种业务模式和有多种业务模式在应对优惠战时，它们各自所展现出的不同承受风险的能力。
行业演变过程中表明，扶持政策在新兴领域起步阶段常是培育市场的有效方法，然而当市场发展到成熟期，假如竞争方法不能迅速调整，过分倚重补贴，就会造成行业陷入无谓的内部竞争，危害行业的持续进步。美团假如要消除补贴造成的负面影响，可能需要发掘新的竞争力和收益途径。
| 基本盘还能领先吗？|
美团的根基业务，包括送餐和餐饮住宿，经过长期积累，至今依旧在业内占据整体优势，不过美团想要继续保有此前几年 70 - 80% 的绝对主导优势，将会面临巨大挑战。
外卖领域的竞争不断加剧，尤其是竞争对手持续发力，这是一个关键因素，换言之，部分同行认为外卖业务具备长期价值，值得倾注资源。
京东的加入对市场结构产生了显著影响。2025年第二季度，虽然京东外卖的市场占比由先前的13%跌至7%，但刚开始时，依靠其品牌号召力、物流配送优势以及对商家的让利措施，快速在供应端和用户端获取了比例。
京东在供应方面，招徕众多品牌商户加盟，扭转了美团先前在优质商户资源上的独特优势；在顾客方面，京东发放高额折扣券、供应个性化服务，招徕大批注重品质与实惠的顾客，使美团的部分交易转移。
阿里巴巴的战略变动给美团带来了更严峻的挑战。自第二季度将 "淘宝小时达" 更名为 "淘宝闪购" 公布之后，淘宝闪购的推进速度和实施方法变得迅速，而且阿里巴巴将饿了么与淘宝平台紧密整合，同时借助超级会员方案对流量进行强化支持，取得了明显的成效。
过去好几年，阿里本地生活外卖业务占比大约维持在两三成水准，不过现在，高盛通过分析表示，未来很长一段时间内，整个市场占有比例大概会是阿里四成半，美团四成半，京东一成，同时，该机构觉得，因为竞争关系，美团本季度的亏损比原先料想的要多，所以它的长期市场地位可能会遭遇更严峻的考验
阿里本地生活集团最高负责人凡亦清晰表明，今后淘宝闪购将与阿里整体环境配合更加紧密。这表明阿里不会像对待饿了么那样让其单独运营，而是会继续利用淘宝的庞大客流量和牢固的会员网络，不断为饿了么提供顾客，从而进一步增加市场占有率。
但是美团也存在机会，能够借助新业务实现突破，进而支持外卖业务发展。美团在即时零售领域具备显著优势，淘宝闪购目前仍以餐饮为主，而美团闪购的消费范围已经从食品杂货扩展到3C数码、美妆母婴等非餐饮商品。
2025年"五一"黄金周阶段，美团酒旅业务成交金额创出过往记录中的最高点，反映出美团在餐饮以外行业的雄厚能力。由于顾客对非餐饮类即时性需求持续增加，美团能够利用自身在非餐饮即时销售方面的领先地位，招徕更多顾客，增强用户忠诚度，最终促进外卖业务的繁荣。
依照王兴的见解，补助最终会回归正常状态。现阶段外卖行业的补贴冲突属于临时性的不良竞争方式，无法长久维持。从长远角度分析，网络销售平台单纯依靠资金支持难以持续提升顾客访问频率和依赖程度，一旦资金减少，人们更加重视的还是商品水准、成本以及递送速度等要素。美团在配送方面一直享有良好声誉，配送效率和可靠性在行业内名列前茅，这是其竞争中的关键优势所在。随着补贴逐渐恢复正常，美团有望依靠卓越的服务和充足的资源，再次巩固市场地位。
行业演进过程中，任何领域当发展到某个程度时，独占性的市场构造终会被打破，竞争将推动市场朝更多元化方向进步，并实现更健康的态势，这是行业发展的普遍现象。美团当前所遭遇的困境，是行业演进到一定时期的正常现象，核心问题在于美团怎样在新出现的竞争态势中，发挥自身长处，寻找到新的发展机遇，继续稳固市场领先的位置。
| 试图生态突围 |
过去，美团依靠庞大的用户基础和极低的利润空间，使得后来者难以获得利润，以此限制了新竞争者的加入，维持了市场独占地位。
如今外卖领域的长久垄断格局正遭遇冲击，阿里巴巴与京东相继加入战局，瓦解了原有的市场壁垒，部分竞争者不重视短期收益，反而借助其他业务获取资金，不断提供优惠活动，积极争夺市场空间，让美团原有的竞争优势不再稳固。
当前情形下，美团必须革新其竞争壁垒理念，不再一味追求扩张速度，而是要关注收益深度和体系优势，借此塑造更强的竞争优势。
事实上，美团已经对相关领域提前进行了准备并且展开了一系列措施。针对配送人员，美团不断改进他们的工作感受和相关福利。从七月一日开始，美团已经为全部配送员在十七个省区市统一购买全额工伤保障，配送员养老补助今年岁末会普及全国，拨付了一百六十亿元的夏季配送员扶持专款，将“配送员重大疾病关爱项目”的病痛报销额度拓宽，同时惠及兼职众包配送员的未成年后代，到二零二五年岁末会彻底废除超时惩处措施。这些做法增进了骑手的幸福感与归属感，维护了送货行业的平稳运作和快速响应，而卓越的送货行业是招徕顾客和合作商家的核心要素。
美团在商家方面着力支持其经营。到 2025 年 7 月，美团扶持资金已经帮助了三十多万家餐饮企业。预计今年岁末，美团扶持资金将再服务超过十万家餐饮店铺，每家店铺可获得的资金最高额度达五万元。未来三年内，美团将在全国范围内兴建一千二百家"浣熊食堂"。借助这些手段，美团向商家给予财务援助，增加其品牌认知度，实施食品安全管控，以此提升商家对平台的依赖程度和归属感。
美团在技术方面显著提升了研究开发方面的资源分配，2025年第二季度的研究开发支出达到63亿元，相较上一年同期增长了17.2%。到2025年6月30日为止，美团无人机已经在深圳、北京、上海、广州、香港以及迪拜这些城市设置了64条飞行线路，并且总共送出了超过60万份货运订单。技术革新有助于提升送货行动速率，有助于削减开支，有助于为顾客与销售方带来更周到的照料和更佳的感受，是建立稳固长久竞争上风的关键所在。
美团在生态层面的资源倾斜，是针对行业竞争态势调整的主动策略。从侧重规模扩张转变为强化生态构建，美团正寻求一条以增强用户、商户及配送人员利益为根本的持续发展路径，借助建立一个互惠共生的整体环境，塑造更加坚实和长久的竞争壁垒。
美团在本地生活服务行业的进展来到了一个重要的节点，先前因补贴引发的后续问题，以及核心业务遭遇的竞争压力，都表明美团原先的竞争优势已无法有效抵御当前瞬息万变的市场状况，尽管公司已经着手拓展生态系统建设，但前路依然困难重重。
从行业整体视角来看，美团所面临的难题也是本地生活服务领域普遍存在的问题，该领域的有序发展必须防止不正当的相互倾轧，应当重新聚焦于创造实际价值。美团的每一个选择和举措，不仅关系到自身的成败，还会对整个领域的未来趋势产生深远影响。
美团作为业内关键角色和风向标，其能否成功打造更为深厚和宽广的竞争壁垒，将是今年外卖领域乃至整个互联网界焦点中的焦点。
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