• 宾堡通过并购扩展至全球，成为烘焙行业领军者
• 主要市场包括美国、墨西哥，市占率领先
• 未来将继续在全球市场寻求并购机会提升地位
全球烘焙产业中，存在一个顶尖企业，它就是本文探讨的核心，即宾堡集团(Grupo Bimbo)。
它作为霸主，我们却感到些许生疏，这究竟是为何？国内的面包牌子曼可顿，还有麦当劳、肯德基、汉堡王这些快餐店卖汉堡用的面饼，都是艾斯宝特这家公司制造的，而这家公司，是宾堡靠收购把它们都归了己有。
宾堡这家公司诞生于1945年，其总部设在墨西哥境内。个人认为，墨西哥的传统风味以玉米饼和辣椒酱最为典型，然而令人惊讶的是，这里竟然成长起一家享誉全球的食品集团。我们感到非常好奇，宾堡究竟凭借什么，从位于中美洲的发展中市场，成功将自身品牌及产品送入世界各地食客的餐盘，并且在此过程中占据了烘焙领域的领导地位。
让我们开始这段旅程。
一、本土发展期：从1945年创业，到1980年上市
宾堡的创始人于1918年出生，其父系西班牙裔移民，于1928年与人合伙创办了一家面包作坊。父亲离世后，他接管了这家面包作坊，然而这并未让他感到满足。当时他的邻居Jaime在一处烘焙企业担当制造主管，Jaime建议实施工业化生产切片三明治面包，这让他明确了开创事业的路径。
1945年9月，宾堡宣告成立，核心工作是将工厂制造的面包运往周边店铺进行售卖。彼时，宾堡仅设有一个制造场地，配备五辆租赁车辆，并且拥有员工三十四人。
没过多久，宾堡公司推出了Super Pan系列切片面包，首次采用透明玻璃材质的包装膜替代了常见的蜡纸，使顾客在选购时可以清晰观察面包的现成度和品质，这一创新在墨西哥城迅速成为热门趋势，广受购买者欢迎。
后来，宾堡旗下的其他品牌和产品类别开始扩展到包括甜甜圈、蛋糕以及巧克力裹覆的饼干等烘焙类以及休闲零食。
1950年至1970年期间，墨西哥在西方文化影响下，生活模式出现显著转变，饮食结构随之改变，以玉米和小麦为原料的玉米饼不再是主要食物，面包逐渐成为日常主食，市场调查数据显示，1970年食用面包的民众比例高达77%。
那个阶段，墨西哥民众数量由两千六百万人增加为一亿五千万。宾堡恰好抓住了主食面包化发展的机遇，又借助了民众增多的优势，凭借商品更新换代和自主建立的运输系统，很快变得强大起来。宾堡是率先采用“总部工厂+分销商”体制的烘焙公司，它的服务对象有普通商店、夫妻经营的小铺子，以及快速餐饮集团（QSR渠道）。
1950-1970年墨西哥面包消费增长情况
依据潘氏资料，其中1956年5月版本第31页，1970年版本第17页，以及1978年6月版本第10页的内容作为参考
1980年，宾堡在墨西哥交易所售卖其15%的股票，从而开始进入公开市场交易。在那之前，宾堡已经能够制造超过两百种不同的商品。
二、美洲市场扩张期：1985年-2005年
宾堡在墨西哥取得领先优势后，将发展方向转向拉丁美洲和北美地区，主要借助一连串的收购行动，迅速获取在当地已经拥有品牌影响力、销售网络和生产实力的资产与业务。
宾堡公司收购案中，金额最高的那次发生在2008年，当时公司以23.8亿美元的价格购置了美国Foods企业，完成这笔交易后，宾堡便一跃成为美国烘焙食品行业的领头企业。
宾堡在这一时期，完成了从墨西哥向地域上的垂直延伸，在实质上转型为一家全球性运作的面包及休闲食品企业，于世界面包行业领域中确立了关键性的地位。
2005年是宾堡创立六十周年，当年公司总收入为27.7亿美元，墨西哥市场贡献了绝大部分营收，占比达到69%，美国市场贡献了24%的收入，拉丁美洲市场则贡献了7%。
2005年宾堡收入结构按地区分，来源：公司财报
1986年-2005年宾堡的主要并购，来源：公司官网
三、向全球烘焙和零食市场进军：2006年至今
2006年，宾堡花费将近1100万美元，购置了西班牙公司SAU在中国的业务，也就是北京潘瑞克食品，这标志着该公司进入亚洲市场的第一步。
个人认为，任何领域若想有所发展，都需对中国有深刻认识。具备国际眼光者，更应涉足中国市场。他是宾堡集团的新任领导者，现年53岁。依据《福布斯》杂志的统计，他是墨西哥资产排名第六的超级富豪，并且在全球亿万富翁榜上位列第310位。
二零一零年宾堡在中国的业务营收大约是三百万五千万元，这个数额在宾堡集团全年营收总额中仅占百分之一，尽管如此，宾堡还是认为中国市场蕴藏着相当可观的发展空间。
2017年，宾堡斥资6.5亿美元，买下了美国企业East Balt（怡斯宝特）。这家公司成立于1955年，主要供应快餐集团，为麦当劳、肯德基、必胜客、赛百味、汉堡王等提供汉堡底、贝果、甜点和玉米饼等商品。它在全球范围内，横跨美洲、欧洲、亚洲、非洲，设有21个生产基地，遍布11个国家，雇佣了2200名工作人员。
值得注意的一个情况是，怡斯宝特于1994年首先把生产基地开在了中国的北京，这家公司紧随着麦当劳、肯德基等国际快餐集团进入中国市场，到2017年为止，它们在北京、上海、沈阳、天津以及杭州这五个城市里一共设有五家工厂。如今，怡斯宝特在中国境内已经建立了八家工厂，你吃到的汉堡，很大一部分是由宾堡旗下的企业制造完成的。
二零一八年二月，宾堡企业取得了曼可顿在中国境内四家机构的全部所有权，以此加大了对国内面包行业的资本注入。依据欧睿发布的行业信息，二零二三年国内常温面包市场的主要品牌销售占比情况如下，桃李面包以百分之三十五的份额位居首位，美焙辰品牌贡献了百分之六的市场份额（该企业隶属于达利集团），曼可顿品牌则占到了百分之三的份额（该企业为宾堡集团旗下公司）。
四、宾堡市场地位：年营收近1600亿元，份额全球第一
宾堡现在稳居烘焙行业顶尖位置，依据其2023年公开的财务报告，这家公司在全球范围内管理着34个国家的业务，旗下经营超过百个不同品牌，提供的产品种类多达9000种，在全球设有217家制造工厂，分布着1500个销售网点，公司雇佣了15万名工作人员，并且负责维护5万7千条配送路线。
2023年宾堡的总营收为225亿美元，这一数字是2008年时的两倍，调整后的税前利润和折旧摊销前收益增长了2.4倍，公司市值达到了223亿美元，折合约1500多亿元人民币。在市场分布上，北美地区的收入占比最高，达到了48%，比墨西哥国内市场高出32.6个百分点，拉美地区的收入贡献为9.2%，而欧亚非地区的收入占比则为10.1%。
可以说，宾堡的今日成就，源于过去五十年的连续性并购活动，这些活动均取得了显著成效。在2021年到2023年期间，宾堡集团的并购行动仍在持续。它如同一个精明的猎手，在复杂的商业环境中不断搜寻，寻找那些能够实现其战略布局的并购目标，以此来扩展其经营范围。
2021年-2023年宾堡的并购事件
五、何以为王：全球烘焙市场纵览以及宾堡地位的含金量
调查文件指出，2022年全球烘焙产业的总价值为4400亿美元，若以区域划分，北美洲的市场份额为36.9%，位居首位；若按产品种类分析，烘焙食品中的面包类产品占比达到54.8%，是该领域中规模最大的类别。这种情况并不令人意外，因为欧美国家普遍将面包作为主要食物来源，相比之下，蛋糕和甜点类食品的食用频率则较低。
2022年全球烘焙市场领军企业宾堡的市场份额达到3.4%，排名第二的是日本山崎面包，其份额为1.4%，第三位是美国本土Foods，占比为0.7%。这个市场的一个显著特征是高度分散，绝大部分产品由街边及社区的小型面包蛋糕店提供，因此宾堡经过近八十年发展，能够取得这样的市场占有率，其含金量非常可观。
2022年全球烘焙市场总体规模以亿美元计量，其构成情况涉及不同地区与产品类别，同时参考了宾堡公司的财务报告数据
宾堡集团的营收主要依靠北美和拉丁美洲地区贡献，这两个区域是其核心市场。在墨西哥国内，该公司在即食面包领域的市场占有率超过九成。美国烘焙食品整体市场规模高达八百二十九亿美元，宾堡在该市场的占有比例是百分之十。若排除手工现做面包的三百六十一亿美元销售额，以及零售商自有品牌的一百五十亿美元销售额，宾堡在预包装烘焙食品零售市场的占有率则达到了百分之四十二点三八。
宾堡的两个核心业务领域是零售和餐饮行业。根据宾堡2023年的年度报告，其最大合作方是沃尔玛，该公司的销售额占宾堡总收入的比例为18%，具体金额为40亿美元。报告同时指出，没有其他任何单个客户的销售额超过了10%。
从不同层面来看，在欧洲和亚洲等美洲以外地区，贝纳通的影响力相对有限，欧亚非地区的烘焙行业在全球范围内占比高达63%，但贝纳通集团整体营收（涵盖食品业务）中该区域贡献不足十分之一，在可预见的时段内，贝纳通集团将持续拓展美洲以外地区的收购与整合，以此增强其行业地位
六、穿越周期，80年足以装下太多故事
宾堡的复合增长情况，图源：公司官网
这家源自墨西哥城的烘焙企业，最初并未局限于狭小区域，在八十年间，先后经历了本土成长、北美扩张以及全球布局这三个重要时期，宾堡因此成功跻身全球顶尖食品公司行列，我们由此再次深刻认识到，没有企业并购，就无法成为行业巨头。
宾堡的整合历程，或许能为立足本土、目光投向国际的食品行业公司提供一些借鉴。
引用
Our ，Grupo Bimbo
2023 BMV ，Grupo Bimbo
Bimbo in the ，H Taeko，2001
2024年短保面包行业白皮书，