该报告由中泰证券的范劲松、罗頔影、熊欣慰和房昭强共同完成
一、冷冻烘焙生意本质是什么？
1.1 冷冻面团按加工程度分为 4 个种类
冷冻面团可以依据制造工艺的精细程度划分为四种类型，制作工艺越精湛，对最终销售点制作的需求就越少。
冷冻面团是依据产品要求在生产流程中实施快速冷冻的一种工艺，冷冻步骤在流程中的位置差异，使冷冻面团可分为多种类型，包括冷冻的生面块，已初步成型的冷冻面团，已进行过一次发酵的冷冻面团，经过部分烘烤的冷冻面团，以及直接冷冻的最终产品。
冷冻面条最为通用，在零售网点能够制作出各式形态和样式，与冷冻现成面团同样适合于连锁面包店经营。
这类产品更利于追求高效便捷的商家，尤其适用于空间条件有限，设备配置要求不高的场所，例如旅店和咖啡馆。
冷冻预醒发面团产品对冷冻储存环境的温度以及冷冻链运输条件有着严格的要求，其产品保质期相对较短，市场接受度提升尚需时日。相比之下，预烘烤类产品最为稳定，使用起来极为方便，基本上已经达到了最终成品的形态。
1.2 生意本质是产业链专业化分工、效率提升
冷冻烘焙的最终成品属于烘焙店售卖的商品，这种做法是现烤烘焙行业通过调整供应结构来优化生产环节，目的是用机器生产替代手工制作，从而帮助销售终端减少成本并提高效率。
从产业环节分析，冷冻烘焙产品在销售终端以散装烘焙食品的形式出现，这类食品和现制烘焙食品一样，主要提供给烘焙店等即时消费场所，包括面包房和餐饮业，两者在满足消费者需求方面几乎没有区别。
核心是中间制造阶段的专业化协作，运用机器制造取代手工制造，将即时制作即售环节的部分工序提前，帮助下游减少劳动力支出，增加产品种类，提升运作效能。
冷冻烘焙产品能帮助下游降本增效、丰富sku。
1）降本增效：
有些SKU价值不大，不过制作起来费事，比如蛋挞皮、甜甜圈之类，冷冻烘焙能够替代这些商品，进行大规模工业化制造，既能获得规模效益，又能确保产品质量稳定。劳动力与店铺租赁费用持续攀升，现制面包店面临明显挑战，依据中国饭店协会统计，2019年餐饮领域房租及人力开销比例达33%，较前一年增加7个百分点。
自动化冷冻烘焙产品可减少人工需求，有助于节省劳动力开销；将烘焙制作环节前置，能够缩小店铺占地面积，减轻租金负担，增强单位面积产出效益；
2）丰富SKU：
冷冻烘焙食品在零售端无需经过复杂处理，或只需稍作加工，即可协助店铺增加商品种类，促进收益增长；倘若所有品类的店铺都自行生产，会耗费大量时间和精力，即便设有中央工厂，成本效益依然不高，所以冷冻烘焙能够方便地让零售端店铺扩充部分商品的种类数量。
连锁经营与个体作坊：在冷冻烘焙产品需求方面的相似之处及相异之点
不同类型的烘焙门店对上游供应商要求和影响不同。
根据商品定价分析，体量较小的面包店对售价更为在意；就向供应方获取制造与支持而言，规模宏大的店铺标准更严苛。
小规模的店铺一般不需要特别定制的商品，对服务的期待主要是关于烘烤方面的指引；相比较而言，大型的连锁烘焙店不仅可能对独家设计的定制商品有特殊要求，对商品的品质和一致性也期待更严格，在推出新商品时的辅助宣传方面，或许也会抱有更高的标准。
所以，集团客户更为忠诚，一般不会同时选择好几个同类产品提供商，除非有特殊状况，否则不会随便更换合作方。
拥有价格上的优势，销售队伍表现出色，并且供应链能够迅速调整，这是出色的冷冻烘焙公司实力的证明。
通过研究下游客户的偏好，我们觉得，那些产品价格更有竞争力，销售队伍特别能干的企业，他们既能做好老顾客的维护，又能不断拉来新顾客，同时供应链又能很快适应变化，不断开发新产品，生产部门也能迅速配合不同产品的制造需求的企业，最终会赢得更大的市场空间。
二、冷冻烘焙规模和空间几何？
2.1 现制烘焙蓬勃发展，冷冻烘焙规模已超百亿元
国内冷冻烘焙产业预估已超百亿元体量，与海外市场相较存在显著增长潜力。依据欧睿资讯，2020年烘焙零售领域总值达2358亿元，在2015至2020年间，其年均复合增长率维持在9%。
当前烘焙行业中，现场制作类糕点增长更为迅速，其市场占有率也显著领先，2020年此类产品占据了整个烘焙产业体量的72%，在2015至2020年间实现了年均9.9%的复合式扩张；相比之下，预先包装的烘焙食品同期年均增速为8.2%。我们依据冷冻烘焙品在销售总额与消费总量中的具体份额，对行业整体规模进行了估算，预测其当前值大约介于100亿元到200亿元之间。
与海外市场相比较，《国内烘焙冷冻面团的现状和趋势》这篇文章指出，2019年欧洲面包行业中冷冻面团的使用比例大约为40%，美国该比例则高达70%，而中国国内该比例还不到10%。
《食品与机械》期刊同样指出，1949年美国仅有百分之三的面包房采用冷冻烘焙产品，到了1961年这一比例攀升至百分之三十九，而到了1990年，超过百分之八十的面包房都开始使用冷冻烘焙食品。
法国1994年冷冻面包销售额已超过总量的半数，日本2000年时半数烘焙店已采用冷冻烘焙产品。
2.2 冷冻烘焙助力下游效率提升，行业快速发展
冷冻烘焙领域从零起步的基本原理，在于处理下游烘焙行业的诸多难题，旨在帮助其降低成本提高效率，增加产品种类，从而提升整体收益。
我们先前指出冷冻烘焙属于 B2B 业务，其核心在于用工业化生产替代传统烘焙中的手工环节。冷冻烘焙行业得以兴起的基础原理在于，它致力于协助下游现制面包房克服经营难题，通过降低成本提高效率，借助增加产品种类来扩大营收。
冷冻烘焙产业迅猛扩张的主要因素包括，现制烘焙市场持续扩大，冷冻烘焙产品在终端应用的普及率不断提高，消费领域和销售路径持续拓宽，以及冷藏冷冻仓储物流体系的逐步完善。
冷冻烘焙行业持续增长驱动力一：
烘焙行业后续整体扩张与品牌规模化发展存在结构性机遇。就烘焙行业后续发展而言，首先国内烘焙市场具备广阔的发展空间。
欧睿资讯统计，二零二零年内地地区每民众食用烘焙类产品数量达七千七百克，参照饮食习惯相近的港台及日本，该数值存在一倍至二点七倍的差距，据此推断烘焙品市场整体规模尚有显著扩容空间。
连锁经营模式在烘焙行业将不断普及，品牌门店出于产品规格统一和运作效率的考虑，会大量采用冷冻烘焙食品，从而带动冷冻烘焙品市场的扩张。
最新发布的《2020年中国烘焙门店市场报告》表明，国内烘焙连锁品牌旗下的店铺增长速度，要快于品牌自身的扩张速度，这说明了一种结构性的转变。
冷冻烘焙行业持续增长驱动力二：
下游网点覆盖面扩大，单个网点对冷冻烘焙食品的运用程度加深。冷冻烘焙品类在下游的覆盖面扩大，源自两个因素：采用冷冻烘焙产品的网点数量增加，以及单个网点使用冷冻烘焙产品的占比提高。
冷冻烘焙产品在零售点的分布情况得到改善，先前受制于部分冷藏设备条件有限，以及夫妻店等经营模式的影响，产品销售点覆盖不足，近年来上述不利因素逐步消除，促进了产品在更多店铺中的销售。
冷冻烘焙产品在国内烘焙行业的应用程度，较之海外市场有明显差距，主要表现在使用频率较低；烘焙连锁经营模式日益普及，促使单个店铺对冷冻烘焙产品的依赖度增强；同时，烘焙产品种类的丰富化，例如引入了无需发酵和预先发酵的新品，也进一步增加了单个店铺采用冷冻烘焙技术的可能性。
据荷兰合作银行2014年所出报告《中国冷冻面团行业近况与前景》称，国内冷冻烘焙产品里，冷冻点心占比如此之高，计有65%，相对而言，冷冻面包的占有率却相当低，仅占15%，至于那些必须经过发酵处理的冷冻面包类型，其发展前景相当可观。
冷冻烘焙行业持续增长驱动力三：下游消费场景拓展。
经过调查了解，面包店目前是冷冻烘焙食品首要的购买地点和销售途径。
不过这些年“加烘焙”的应用场合越来越丰富，比如新式茶水店、咖啡铺子、餐馆里的点心购买，还有酒店里的下午茶点，这些地方都开始用上冷冻烘焙产品，这类产品的发展前景相当广阔。
参照全球首屈一指的速冻烘焙公司，其经营餐饮领域的营收总和已占超过半数，包括QSR快餐及各类餐饮途径，该板块是贡献收入最多的部分，与国内市场以烘焙为主导的下游渠道形成对比，餐饮途径尚有可观的发展空间等待开拓。
冷冻烘焙行业持续增长驱动力四：冷链、冷库基础设施持续发展。
冷冻烘焙食品与普通速冻食品在温度管理方面标准更为严格，特别是那些需要预先发酵的冷冻烘焙产品，其运输和储存环境温度须维持在零下18度以下。
先前，我国冷冻仓储设施比较欠缺，实际上阻碍了冷冻烘焙类食品的进步。近些年，国内冷库的存储空间、公路冷藏车辆的数量稳步提升，为冷冻烘焙类食品的进步提供了优越的支撑条件。
依据中国物流与采购联合会所发布的信息，2014至2019年间，国内冷库的总体规模与公路冷链运输车辆的数量均实现了显著的增长，其年均复合增幅分别为13%和23%。
2.3 预计冷冻烘焙在饼店渠道仍有 4 倍以上空间
分析显示，现制烘焙的消费水平与冷冻烘焙产品的应用比例在多个地区存在显著差异，例如香港和欧洲地区。结合对国内烘焙渠道的调研结果，可以推断出该领域对于冷冻烘焙产品的需求潜力巨大，仍有超过四倍的提升空间。在相似的条件下，预估国内冷冻烘焙产业的市场规模将突破500亿元。
总结：冷冻烘焙产业相对下游烘焙产业而言发展较为缓慢，我们预测冷冻烘焙市场的增长速度会明显快于整个下游烘焙产业的增速。
国内烘焙市场当前依然维持着大约每十年增长十分之一的态势，显然尚未达到增长尾声，与此同时，冷冻烘焙食品在国内的上市历史相对较短，我们推测它正处在从初步引入阶段迈向快速发展阶段的过渡时期。
我们觉得，由于烘焙下游整体数量不断上升，并且结构出现转变，同时冷冻烘焙在下游的应用范围持续扩大，冷冻烘焙领域的扩张速度会快于整个烘焙行业，维持十五到二十个百分点。
三、饼店连锁率的提升如何影响冷冻烘焙行业？
3.1 为什么鲜有全国化连锁的大型饼店？
国内现制烘焙行业历经多年发展，目前仍以地方性连锁经营为主，放眼海外市场，其分布的广泛程度同样并不突出。
经过查阅公开信息归纳，国内经营规模较大的饼店连锁，多数是在中国大陆地区创办或开展业务已有十五年以上历史，现阶段主要以区域性的连锁经营模式为主，很少有能够实现跨省多区域扩张，并且具备全国性品牌知名度的。
据新消费资讯透露，国内饼店行业顶尖品牌的份额低于1%。放眼海外，情况也大致相同，依据相关资料，美国现制饼店领域极为分散，零售烘焙店中没有显著的领导者，半数以上的营收集中在排名前五十的企业手中。
我们认为，饼店布局零散主要因为产品难以统一制作，造成发展步伐迟缓且挑战重重，今后或许仍将以地方性加盟为主，形成行业分布特征。
1）好的单店模型是连锁业态扩张的重要支撑：
以直营方式迅速增加开销，以加盟方式发展则较为艰难——饼店需要超过两年才能收回成本，并且起始资金需求达到百万元之上。
经营面包铺需要很大空间来展示商品，同时还要为厨房部分留出地方，所以每家店铺的面积一般都在一百平方米上下。
某个大型连锁面包房作为参照，开设分店时需要投入超过一百万，需要两到两年半的时间才能收回成本，对于想加盟的人来说，这个资金要求比较高，而且赚钱需要等上相当长的一段时间。
直营模式迅速扩张需要大量资金支持，加盟模式扩张则对企业管控水平要求很高。
产品定型化水平突出，易于模仿传播，有利于连锁网点的增设；而烘焙品类标准化挑战较大，对物流体系、店铺运营标准要求严格。
工厂：产品销售环节在工厂内完成时，其加工深度越深，产品规格越统一，模仿能力越强。
烘焙场所的生产基地一般售卖三种种类商品：基础物料（面粉、糖、油脂等），冷藏烘焙品（未完成品或完成品），加工完毕的面包等。
这两种商品制作工艺复杂，能够确保产品规格统一；而原料必须在店铺当场处理，容易产生连锁店自行选购材料、不依照公司指示购买物料等问题，控制起来比较困难。
配送方面，冷冻类烘焙制品，以及成品与原料里的烘焙用油，其储存条件十分敏感，必须维持特定温度，所以业务拓展时常常受到配送范围的制约，跨区域调运时容易导致产品特性发生改变，并且增加经济成本。
店铺售卖的烘焙食品，并非由工厂直接供应现成品，包括冷藏的成品，而是要在店内完成制作过程，制作流程比较繁琐，决定产品质量好坏的条件很多，所以产品最终呈现出来的水准，难以保持一致。
一方面，烘培行业专业人才较为难得，企业必须自主培养，这给业务拓展带来了挑战；另一方面，实际操作环节对于食品卫生等层面的管控标准更为严格。
开设分店时，跨区域发展存在挑战，因为整体拓展过程本身就不容易，进展也相对迟缓。
所以各个地方经过长久演变，都产生了本土知名品牌，当不同地方的牌子往别处发展时，会对当地牌子形成明显挑战。
同时，国内不同区域的消费者对产品口味的差异也使得连锁烘焙
所以，尽管全国范围内大型烘焙品牌对外采购冷冻烘焙品的情况不普遍，不过由于以地方性饼店为主的经营模式占主导，连锁经营比例的提高并不会从根本上改变对上游冷冻烘焙品的整体需求。
大型面包店集团一般设有规模较大、组织完备的总部生产设施、原料配送网络、产品创新部门以及规范化的运营指导与技能提升机制。
通过市场调查发现，经营状况较好的面包店，大部分营业收入来自少数商品，具体来说，20%的商品种类创造了八成的销售额。
他们对产品品质、个性方面或许有更严的标准。所以关键商品一般会自己制造，比较次要且常见的商品或许会找别人供货或者委托别人加工（例如蛋挞这类东西）。
3.2 饼店自建中央工厂如何影响冷冻烘焙行业？
我们之所以觉得地方性面包店自行设立总工厂，对其他供货商的作用不大，是因为这些面包店规模通常不大，覆盖范围也有限，它们的生产能力不足以对整个市场造成冲击，同时它们采购的原材料种类和数量也相对较少，不太可能影响到其他供货商的正常经营，而且这些面包店更倾向于与周边的供应商建立紧密的合作关系，以保障供货的及时性和稳定性，它们之间的竞争也主要集中在本地市场，对其他地区的供应商影响不大
自建中央工厂并非潜在风险，这种做法与门店规模关联不大，更关键的是由企业自身经营策略决定。
据 CIB 烘焙技术研究所介绍，国内众多连锁烘焙店均设有冷冻面团制作基地或工坊。以贵州省本地的品牌为例，50家以下的烘焙店通常会自行建立中央工厂。
自建中央工厂后还面临很多问题待解决：
国内众多大型连锁饼店，普遍设有专属的冷冻面团生产基地或加工场所，然而我们认为，区域性连锁烘焙公司自行建立工厂后，面临两大难题无法有效应对：
1）规模不经济问题：
依据民间走访，传统饼铺里，单个店里的品种丰富，规模大的店铺能超过一百五十种，规模小的也有五十种以上，所以商品种类繁多，连锁经营规模偏小的话，容易造成生产成本高企的情况。一条生产线作业效能和机器使用率都不高，使得固定开销难以分摊。
2）供应链响应难度：
烘焙商品更新换代很快，依据民间考察，有些面包店推出新品的节奏是每周一次，并且每个月份或季度至少要有多个全新产品问世，这不但对技术开发提出了严苛标准，也意味着自主建立的中央工厂的生产线必须具备快速适应能力，涉及生产步骤、制作方法的调整；生产机械某些部分的改造等等，通常连锁面包店没有完善的管理体系、指导计划在供应链快速反应方面难以比得上专业的冷冻面包生产商。
3.3 什么类型的饼店外采冷冻烘焙更多？
小铺面（带窗口的店铺）外对冷冻烘焙类商品的需求更为旺盛。这种店铺因为空间和陈列架位都受到限制，售卖的商品种类不如普通饼店丰富，总的商品种类一直控制在不超出二十种。
通过渠道信息及民间走访得知，此类连锁店多侧重于少数几样自制的核心商品，其他商品则倾向于采购冷冻烘焙品类，此类采购需求较为旺盛。
以蜜语芝间〃岩烧乳酪为例，重点推出岩烧乳酪、岩烧芝士蛋糕这类1-2种产品，因为后厨空间不足，所以只把核心热销品在店里亲手制作，其他产品几乎都从外部采购冷冻烘焙的半成品
快速扩张的网红门店会颠覆格局吗？——需要不断验证。
当前一些售卖中式点心的店铺颇受市场欢迎，获得投资后发展迅猛，但这些店铺的长远发展能否持续，还有诸多因素有待考察。
1）单店模型：
现阶段企业正经历快速发展，当分店开始隐蔽地引导客户群体时，单个店铺的经营模式容易遭遇明显波动。
2）品类属性：
这类店铺售卖的商品种类不多，单个商品项目有限，然而顾客对于烘焙食品的口感偏好却各不相同，所以必须确认同一产品类别是否能够持续保持市场活力，同时也要检验店铺是否具备源源不断地研发出满足顾客口味的新品的能力。
3）长期护城河：
涉及需要岁月积累的品牌影响力，以及由体量与经验共同形成的供应链优势（完善的物流网络）等，
4）经营管理能力：
连锁经营涉及供应链、店铺等众多领域，对管控标准设定了很高门槛，特别是烘焙行业，其经营难度显著增加，所以公司管理运作水平，是持续健康成长的根本保障。
四、冷冻烘焙格局和演变趋势如何？
国内格局相对分散，区域性企业为主，立高处于第一梯队。
依照企业发行文件及烘焙行业展会考察结果，国内速冻烘焙领域整体呈现零散状态，立高品牌位居顶尖行列，与后续竞争者存在显著距离，并且没有其他具备全国市场影响力的竞争者存在。
1）体量：
2020年立高冷冻烘焙的总收入将近十亿元，这个数字差不多是行业内排名第二和第三的公司营收总和的两倍。
2）区域覆盖广泛：
立高集团在北方、东部和南部设有制造工厂，而其他类似企业，除了南侨公司，其生产设施仅分布在某个省份。立高的这种布局方式让它的市场网络遍及更多地方，物流成本也相应减少。
怎么看冷冻烘焙企业会否走向集中？
我们认为冷冻烘焙企业会走向集中原因如下：
冷冻烘焙相关制造装置大多源自国外，其成本较贵，形成了一定经济上的门槛。
根据奥昆及相关同业公司的说明，冷冻烘焙产品的制造装置大多源自欧洲，以立高浙江的工厂为例，其冷冻烘焙的七条生产线装置投资总额超过八千万元，其中每条生产线的装置投资都超过一千万，所以对于区域性的规模较小的企业来说，这构成了一定的资金配置门槛。
2）参考其余速冻食品企业发展，规模优势下能走向集中。
依据速冻食品市场动向，例如速冻米面领域消费者市场已具雏形，以及速冻火锅料产业头部企业市场占有率持续增加，优势企业将借助自身经营规模，持续增强竞争力，逐步提升市场地位，最终确立行业领导者地位。
参考速冻火锅食材领域，强大的分销网络加上生产配送环节的规模效应，帮助安井持续扩大业务范围，最终成为该领域的领军企业。
公司在渠道运作方面表现出色，对经销商提供紧密协助，渠道整体服务保障充分。
安井对经销商提供的“贴身支持”主要体现在四个方面：
一是帮 助打通销售渠道。
即协助开发下级分销商、零售终端等。
其次借助先进的信息技术手段，优化对分销商的便利化与整体化支持，借此提升销售途径的运作效能。
帮助经销商举办订货集会、产品体验活动、客户联谊聚会等开展“会议式营销”，构建CRM“安井之家”网络操作平台，为各区域经销商提供支持，简化订货流程，便于信息检索。
三是重视品牌培育。
公司在 B 端业务拓展方面，同样注重运用户外广告进行宣传推广，同时加强对经销商店铺的规范布置，以此塑造更佳的企业形象，增强目标客户的识别能力，进一步巩固品牌的市场定位，引导经销商从单纯的产品销售者向品牌建设者转变，最终促成双方共同进步。
营销活动种类繁多，对渠道的优惠、返利等扶持作用显著，促进经销商、零售点的商品销售，缩短产品与购买者的间隔。
经销商管理策略因地制宜，灵活开发不同地区。
公司针对各地市场发展的不同阶段和分销渠道的差异，规划了各异的合作伙伴服务方案，这些方案帮助区域内的销售伙伴享受到最贴心的支持。
各区市场主要被分为：根据地市场、重点市场和边缘市场。
1）根据地市场：密集分销，精耕细作。
2）重点市场：重在渠道下沉。
3）边缘市场：采取省市级经销商，粗放式开拓。
要提升销售业绩和利润水平，进而加强客户黏性，最终打造一支持久可靠的代理商团队。
从销售商的多寡和营收体量分析，销售商的数目与平均创收持续稳定提升。
到2020年为止，安井合作商家总数达到1033家，每家平均营业额为568万元，其中平均营业额下降的主要原因是当年商家数量急剧增长，新增了351家，这主要是因为疫情促使公司大力拓展面向个人消费者的商家。
图表 34：安井针对不同市场制定的不同经销商管理策略
这种模式统筹安排制造与销售环节，根据不同地方情况减少物资获取开销和货物搬运代价，在生产和配送环节形成了批量效应。
这种模式的长处首先体现在，能够通过向本地商家进货来削减开销，接着集中力量培育出适合所有销售渠道、适应各个地区且具备顶尖潜力的核心商品，另外还要开发具有地方特色的产品，以此来扩大商品在市场上的占比。
能够显著降低运输成本。冷冻食品因为始终依赖冷藏运输，导致运输开销很大，采取本地生产方式能够大幅缩短配送距离。
公司在本地区针对外部货运服务运用线路公开竞标的方式，挑选区域竞争力突出的承运商，同时凭借企业自身的规模效应，拥有更优越的谈判地位，能够达成货运成本的最佳方案。
五、报告总结
立高食品是该领域内的领军企业，其三大核心竞争力为公司的持续发展提供了有力支撑，确保了市场占有率的稳步提升，具体表现为以下几点：
成立至今二十多年一直专注于烘焙行业，公司高层团队保持稳定，股份分布均匀，并且非常重视对员工的奖励措施。
（2）销售人员对终端综合服务能力高，掌终端能力强。
以核心商品策略构建发展基石，着力提升科研经费支持，确保产品不断更新换代，同时维持品质始终如一。
国内三个省份安排了五个制造中心的建设，未来一段时间将构筑供应链护城河，凭借生产规模扩大有望增加公司利润。我们推测公司2021至2023年的每股收益分别为1.69元、2.12元和2.98元，若扣除股权激励成本，实际数据为1.88元、2.61元和3.30元。
南侨食品是国内烘焙油脂领域的佼佼者，近些年增加了冷冻烘焙产品的制造能力，利用了行业发展机遇，产品主要面向中高端市场，主要服务对象是大型连锁零售企业；海融科技近年来研制了自动化冷冻千层蛋糕的制作工艺，现阶段正与客户进行合作推广；千味央厨主要为百胜中国提供冷冻烘焙类食品，未来计划向餐饮行业拓展业务范围。
风险提示
行业竞争加剧 ：
冷冻烘焙领域增长迅猛，其产品获利空间较大，容易引诱新的竞争者涉足其中。所以，若该领域内竞争白热化、市场环境恶化，便可能引发价格冲突等状况，进而波及到企业的经营效益。
行业规模测算偏差风险：
本报告对行业规模的估算，是以若干预设条件为依据，其中部分内容可能无法实现，结果或与预期相悖。
食品安全事件风险：
像三聚氰胺这类食品安全问题，对行业是毁灭性的重创。冷冻烘焙产品主要提供给 B 端烘焙门店、餐饮门店等，一旦出现食品安全问题，行业产品的声誉、销量都会遭受严重打击。
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