【大河财立方 记者 唐朝金】烘焙是休闲食品中一个重要分支，近些年吸引了大量投资目光，不少有特色的公司和流行商品纷纷出现，让市场格局发生剧变。资金的大量涌入推动了行业内部出现更多样化的变化，不过同时也让这个领域的竞争变得越来越激烈。
元祖股份在3月27日晚上公布了它的2022年年度报告，报告里面提到，公司在这一年总共拿到了25.87亿元的收入，比上一年增长了0.11%，拿到了2.66亿元净利润，但相比前一年减少了21.62%。
需要指出的是，在本次报告期内，元祖股份出现了三年来的首次净利润下滑，并且其营收增长速度是有记录以来最为缓慢的。
面对众多新进入者投身烘焙领域，行业竞争愈发白热化，如何在这片饱和市场中寻求突破，成为元祖股份当前面临的关键课题。
增收不增利，元祖股份净利润三年来首降
3月27日晚上，元祖股份发布了2022年的年度报告。报告里面显示，元祖股份在那段时期总共获得了25.87亿元的收入，比上一年增长了0.11%。归属于上市公司股东方面的净利润是2.66亿元，相比之前减少了21.62%。元祖股份的盈利情况，远远没有达到之前分析师们普遍预测的3.61亿元净盈利水平。
业绩出现下滑，元祖股份说明，这主要是因为原材料价格上涨，以及蛋糕品质提升造成营业成本上升。公司主要购买的原料包括面粉、油脂、糖和鸡蛋，这些粮油价格容易受到当年收成好坏、天气状况、市场供需等因素影响而出现波动。如果采购成本上涨的幅度很大，会对公司产品的利润率带来一定挑战。
根据公开资料，元祖股份把产品定位于高档礼品，依据三节，即中秋节、端午节、春节，以及四季，也就是春、夏、秋、冬，来生产应时产品，还有特定场景的产品。现阶段，该公司售卖的烘焙产品包含了蛋糕，还有中西式糕点礼盒，里面有月饼、粽子、年糕等，另外也有普通点心，比如西点卷、小圆慕思。
按季度分析，只有第二季度实现了增长，其他三个季度业绩都有所下降。具体来看，2022年第一季度企业归属于母公司股东的净利润为负1981万元，较上年同期减少1570%。第三季度归属于母公司股东的净利润为23600万元，比去年同期降低12.64%。第四季度公司的总营业收入达到46000万元，较上年同期减少8.07%，归属于母公司股东的净利润为负3195万元，同比降幅达到520.42%。
元祖股份的销售途径包含实体直营店、合作经营店以及网络销售平台。近些年，元祖股份通过不同销售途径的收入呈现相互影响的态势。
最新财报表明，2022年，元祖股份通过网络平台实现的销售额达到12.36亿元，与上一年相比增加了19.27个百分点，这一数字占据了公司整体营收的一半，并且已经多年稳步提升。另一方面，在实体店铺方面，元祖股份2022年线下销售总额为12.55亿元，已经连续三年呈现下滑趋势。
公司经营状况不佳，元祖股份依然执行丰厚的分红方案。根据披露信息，2022年元祖股份以每10股分配现金红利10元（税后），总共派发现金股利达2.4亿元，这个数额占全年收益的90.09%，甚至超过了当年的净利润（2.23亿元），比例超出108%。
梦世界侵蚀元祖股份净利润
二零二二年，元祖股份的盈利能力减弱，一方面是因为原材料成本增加，另一方面是其对“梦世界”项目进行投资所造成的亏损所致。
根据公开的财务信息，2022年元祖股份在长期股权投资上的花费达到4.55亿元，这个数额占公司总资产的比例为14.47%。这部分资产主要是由元祖股份的联营公司——上海元祖梦世界乐园提供的。然而在2022年，由于元祖梦世界出现经营亏损，导致元祖股份因此承担了2525.68万元的投资损失。
元祖梦世界是元祖股份实控人张秀琬在2013年建立的，2018年元祖股份投入了25364万元对元祖梦世界进行资金补充，并获得了19.75%的股权，2020年元祖股份又对元祖梦世界实施了第二次资金注入，投入了28000万元，增资完成之后元祖股份持有的元祖梦世界的股份比例达到了30.45%。
元祖梦世界主要面向儿童，定位为育乐生活的重要场所，主要服务3到10岁的孩子，着重于他们的社会教育，致力于培养孩子的五大关键能力，包括创新思维、身体素质、人际交往、求知欲望和艺术修养。
根据年报信息显示，元祖梦世界从2018年起连续五年分别发生亏损，具体数额为1517万元、5382万元、4188万元、6583万元和8294万元，同期元祖股份因此承受的损失为299万元、1037万元、1275万元、2045万元和2525万元。
元祖梦世界持续多年出现经营亏损状况，对元祖股份整体经营成果造成压力，公司并未对梦世界的增资及亏损情况多做说明，仅通过投资者交流渠道表示，梦世界的运营与拓展活动有助于强化公司IP形象，提升品牌认知度，促进市场营销，并且公司对梦世界未来前景持积极预期态度。
梦世界的后续发展状况，正让众多投资人士密切注视着，由于亏损数额持续增加，3月30日，大河财立方记者联系了元祖股份证券部门，部门职员透露，依照既定安排，2023年梦世界的经营表现将超越2022年，公司方面持有三年内扭亏为盈的期望，并决心达成这一目标
连遭重要股东减持，原始股东减持13.43%
元祖股份于3月29日公布了关于减持的后续情况说明。根据说明内容，减持期限已经过了一半，但元祖股份的第三大股东，即珠海兰馨成长咨询管理合伙企业（有限合伙），并未减持该公司的股票。2022年12月9日，元祖股份公布官方声明，公司第三大股东即珠海兰馨成长咨询管理合伙企业（有限合伙）计划减持公司股票，减持数量不超过480万流通股，占公司总股本比例不超过2%。此举系为满足该股东自身资金安排，减持将采用集中竞价交易方式进行。
事实上，这已经不是元祖股份的重要股东第一次减持。
根据公开资料可知，元祖股份的股权分布比较集中，在首次公开募股完成之后，实际控制人张秀婉借助元祖国际公司掌握着49.5%的股份，作为第二名义工卓傲国际公司则持有13.59%的股份，位列第三的元祖联合公司则拥有11.24%的股份。
卓傲国际是由兰馨亚洲基金组建的机构。在2021年10月8日那天，卓傲国际和兰馨成长达成了《股份转让协议》。依据这份协议，卓傲国际运用转让手段，把其持有的元祖股份中无限售条件的流通股，转移给了兰馨成长，这部分股份占元祖股份总股本的6.0072%。完成这次权益的变更之后，卓傲国际就不再持有元祖股份了。
根据公开资料反映，元祖股份的早期股东元祖联合与珠海兰馨（原卓傲国际）自从2018年股份解禁以来，就因为个人资金运用问题持续卖出股票。元祖联合国际总共减持了大约1403万股，而兰馨成长则卖出了大约1820万股，两者合计减持数量占元祖股份总股本的13.43%。
除了元祖股份，桃李面包和克莉丝汀也遇到了麻烦，难道现在年轻人对烘焙失去了兴趣？
实际上，不仅元祖股份，早先局限于东北地区、也是烘焙领域的桃李面包，目前同样面临销售额上升但利润下降的状况。
3月22日晚上，桃李面包公布了它2022年的年度报告，报告里面说，在这一年里，公司的总收入是66.86亿元，比上一年增长了5.54%。同时，公司的净利润是6.4亿元，比上一年下降了16.14%。
桃李面包对业绩变化作出说明，称主要原因是终端配送服务支出上升，同时原材料价格上涨造成生产成本上升。
应该指出的是，利润未随收入增长的情况并非偶然。经大河财立方记者整理后发现，桃李面包自2021年第一季度起，已经连续八个季度面临营收增长但利润停滞的局面。
蛋糕行业领军企业克莉丝汀作为H股公司，在三月通过官方渠道公布重要信息，旗下所有经营网点暂时停止服务，同时承认负债总额达到五千七百万元，这一消息传出，与元祖股份及桃李面包近期营收增长但利润下滑的情况形成鲜明对比。
今年三月，克莉丝汀通过官方通告透露，企业支付经营场所费用、上游厂商款项及职员报酬时遭遇阻碍，到2023年2月28日，累计未付金额大约达五千七百万元人民币。部分上游厂商因货款问题已启动法律途径，冻结了公司相关银行账户，冻结数额在三百五十万元到四百万元人民币之间。克莉丝汀目前已经通过贷款、变卖资产等方式补充现金流。
根据公开信息，克莉丝汀从1993年开始制造并售卖各式糕点，主要在华东地区的核心商圈以及重点城市开展业务，2012年2月，该公司成功在香港联合交易所挂牌交易。
克莉丝汀的生意一直不景气。根据财务资料，从2013年到2021年，这家公司持续九年出现赤字。具体来看，2019年、2020年、2021年以及2022年上半年，其归属于母公司的净利润分别为2.24亿元、1.1亿元、1.7亿元和0.73万元。此外，克莉丝汀的店铺数量也在持续萎缩。公司年度报告披露，二零二一年，克莉丝汀收缩了五十五家经营网点，二零二零年，该品牌裁撤了九十九家分店，到了二零一九年，其总共歇业了一百一十七家店铺。
行业现状引发投资者关注，有人质疑当代年轻人对烘焙兴趣减弱。食品分析师朱丹蓬指出，中国烘焙业前进方向在于持续创新，不断升级，实现迭代更新。部分老品牌退出市场，一方面受疫情影响，另一方面则源于其未能创新，机制不够灵活，团队建设存在不足。
中国烘焙领域的发展潜力已显不足，目前正面临激烈的内部竞争阶段。新兴中式烘焙品牌将经历一次严峻的筛选，随着投资资金的撤离，整个产业可能会步入衰退阶段，这种趋势极有可能发生。
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