天眼查资料表明，熊猫不走烘焙有限公司成立于2017年10月份，其宗旨是让每个人生日更加欢乐，会免费为客户送蛋糕上门，并且安排唱歌跳舞等表演来制造生日惊喜，公司注册资本大约是元，法人代表是姚秀华，杨振华担任董事长，他持有公司股份大约百分之三十四点八四。
这三年间，借助“熊猫人”提供上门送蛋糕及表演的业务，熊猫品牌拓展至北京、广州、深圳、杭州、成都等共24个城市，年收入超过8亿元，被称作糕点行业的领先者。
现阶段，熊猫不走已经进行了三次融资，2019年11月，它获得了头头是道提供的数千万人民币的Pre-A轮早期投资，2020年3月，它又从IGD那里募集到了数千万人民币的A轮融资，2021年9月24日，它成功完成了由XVC独家负责的1亿人民币B轮融资。
不过，风光未能持久，备受资金青睐的熊猫迅速进入高速发展期，门店急剧增加，却接连遭遇非议，麻烦不断。
2022年2月期间，熊猫不走在长沙的部分网点，其注册位置信息被证实存在伪造情况，公司声称在长沙设有16家门店，但经核实，其中6家门店并不真实存在，属于伪装的营业场所。
一位门店管理者解释了“影子店”现象背后的原因：熊猫不走蛋糕目前仅通过线上渠道销售产品，为了扩大订单量，增设了这些门店，以此展示其商业体量及品牌号召力。
另外，依靠不正当手段实现的迅猛发展也引发了预料之中的迅速停业。据南方都市报披露，到2022年3月时，该公司主管区域拓展的职员全部停职，直至2023年3月，熊猫不走蛋糕才着手裁撤部分店铺，减小店面运营空间，同时将部分店铺迁移，借此削减租赁开销。
去年关店超10万家！互联网+烘焙也行不通？
事实上，烘焙市场沉寂已久，发展也并不乐观。
根据红餐数据统计，到2023年10月，烘焙行业新开店铺达12.2万家，同时关闭店铺有12.01万家，最终净增数量为1874家。从全局角度分析，2023年全国面包烘焙行业的店铺总数增幅仅为1%，而登记注销比例持续走低，表现出不稳定下滑态势。
图源网络
而像“熊猫不走”一类的互联网烘焙品牌的前景也并不明朗。
根据《2023美团到店餐饮品类报告之烘焙行业疫情后发展变化洞察》的内容，2019年在美团全国门店数排在前面的烘焙品牌，到2023年时已有45家不再占据排名，39家已经停止经营，32家则减少了经营网点。
这些数字背后，存在一些网红烘焙品牌：例如，两年前还非常兴盛的虎头局，如今面临法律纠纷，实体店仅存七家，网络店铺的旗舰店也全部停业；根据大众点评的信息，曾经很受欢迎的点金狮，在北京和郑州的所有店铺都已关闭。
图源 虎头局渣打饼行官微
那个被誉为“烘焙行业网络服务先锋”的知名糕点公司贝思客，和现在这家名为熊猫不走的企业，在发展轨迹与最终结果上展现出诸多共通之处。
2016年，贝思客的母公司手乐电商成功登陆新三板市场，被誉为“烘焙领域O2O模式的先行者”。
在众多投资机构的支持下，贝思客迅速扩大规模，其无序竞争的经营方式导致现金流转出现严重问题。根据公开财务数据，该公司持续多年出现亏损，2018年净利润相较前一年锐减了将近八成。到了2020年12月，面临资金枯竭的贝思客被传出突然停止运营的消息。
图源 幸福西饼官微
幸福西饼即便获得了B轮融资4亿元，也曾在2018年11月遭遇加盟商指控，称其售卖的蛋糕并非宣传的“新鲜现制”，并且要求加盟商出资“拉客”。2023年，幸福西饼还因违法广告问题被罚款1万2千9百元。
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行业专家指出，网络蛋糕制作公司多与送餐服务或网络购物平台联手，运输能力差异很大，送货及时性和商品完好程度均无法确保，过分依赖宣传手段促进销售，当网络用户数量增长放缓时，网络蛋糕公司接连曝出的产品缺陷，促使购买者重新选择实体店感受。